国债期货周报：关税风险上升，短线避险情绪升温

2025-06-02 龙奥明宝城期货静心悟动

核心观点：国债期货上周震荡回调，上周五触底回升。主要受美国关税风险上升影响，市场避险情绪升温，预计国债期货短期表现偏强。货币政策维持适度宽松，政策利率对市场利率的锚定效应上升，制约市场利率上行空间，国债期货下行空间有限。6月外部关税风险和内部宏观经济指标边际走弱，降息预期仍存，短期国债期货预计震荡反弹。
市场回顾：上周国债期货震荡回调，上周五触底回升。具体数据：
- TL2509、T2509、TF2509、TS2509价格走势见图1至图4。
国债指标：
- 利率期限结构：财政部-地方债利率期限结构和中债国债利率期限结构见图5、图6。
- 央行公开市场操作：见图7。
- 国债收益率曲线：见图8。
- 市场利率与政策利率：见图9。
结论：短期内国债期货预计震荡反弹，主要受关税风险上升、货币政策宽松和降息预期等多重因素支撑。