后市展望
- 结论及建议：贸易摩擦升级和宏观系统风险加大，油价大跌冲击化工产业链，PTA绝对价格跟随成本下移。策略上短线偏空思路，5/9阶段正套。
- 风险提示：原油价格反弹、检修力度加大。
第一部分：PTA主力合约走势
- 基差走强、月差整理：截至4月3日，PTA现货周均价格4866元/吨，周环比下跌23元/吨。
第二部分：PTA新产能投放计划
- 产能调整：1月1日起PTA产能基数调整为8285万吨。
- 产量数据：
- 3月PTA产量603.0万吨，同比增长2.0%；1-3月累计产量1789.0万吨，同比增长2.2%。
- 1-2月PTA出口38.3万吨，同比增长74.0%；1-2月累计出口65.5万吨，同比增长14.9%。
- 装置负荷：截至4月3日，PTA装置周均负荷为80.5%，周环比下降0.4%；PTA周度产量140.5万吨，环比增加0.4万吨。
- 库存：截至3月28日，PTA社会库存537.7万吨，环比下降0.1万吨；4月3日，PTA交易所注册仓单169561张，周环比减少7642张。
- 加工费：截至4月3日，PTA周均生产成本4598元/吨，现货周均加工费268元/吨。
第三部分：聚酯出口及开工情况
- 聚酯出口：1-2月聚酯累计出口199.9万吨，同比增长17.0%。
- 开工情况：
- 江浙织机开工率68.9%，周环比下降0.4%。
- 长丝开工持稳，短纤微幅降负，瓶片开工回升。
- 库存：截至4月3日，长丝POY、FDY、瓶片、短纤库存分别为22.8天、26.7天、13.0天、10.1天。
- 价格及现金流：聚酯价格重心延续下滑，企业现金流表现欠佳。
第四部分：PX及成本端分析
- PX进口：1-2月PX累计进口139.4万吨，同比下降16.4%。
- 装置负荷：
- 3月PX产量305.4万吨，同比减少6.9%；1-3月累计产量930.6万吨，同比减少2.4%。
- 中海油惠州检修，国内PX负荷73.4%，周环比下降3.0%；亚洲PX负荷76.3%，周环比持平。
- 价格：截至4月3日，CFR中国主港PX周均价848美元/吨，周环比上涨2美元/吨。
- 海外需求：海外调油需求一般，汽油裂解价差低迷，PXN价差低位整理。
- 检修统计：亚洲PX装置检修统计。
