量化市场追踪周报（2025W14）：市场不确定性加强，红利与消费板块或相对占优

本周市场复盘

• 市场不确定性加强，红利与消费板块或相对占优。
• A股各宽基指数普跌，红利板块表现相对强势，黄金价格持续上行。
• 结构方面，市场资金关注TMT板块配置机会，公募基金降低红利类行业配置，TMT板块中增配电子、计算机，TMT板块ETF持续净流入，需关注板块拥挤风险。
• 资金风险偏好下行主要因美国宣布征加关税幅度超预期，资金流入黄金及境外ETF。
• 2024年出口绝对金额较高的品类有机电制品、纺服制品、汽车零部件等，以内需主导的板块受影响较小。
• 风险视角下，机械、电子、汽车行业不确定性增强，农林牧渔、食品饮料等以内需为主导的行业短期占优。
• 权益配置建议：短期规避TMT/制造板块，增配红利/消费板块，或降低整体权益仓位以应对不确定性。

宽基指数表现回顾

• 上证指数：-0.28%
• 深证成指：-2.28%
• 创业板指：-2.95%
• 沪深300：-1.37%

行业指数表现回顾

• 周涨跌幅排名居前的行业：电力及公用事业（2.53%）、农林牧渔（1.56%）、医药（1.15%）、银行（0.89%）、交通运输（0.76%）
• 周涨跌幅排名靠后的行业：汽车（-3.54%）、电力设备及新能源（-3.14%）、家电（-3.13%）、有色金属（-2.97%）、机械（-2.82%）

公募基金

• 主动权益基金仓位：88.76%
• 净值表现最好的前五只基金：鹏华创新增长一年持有期混合A（6.60%）、华宝大健康混合A（6.12%）、汇添富健康生活一年持有期混合A（5.92%）、中银创新医疗混合A（5.79%）、中银大健康股票A（5.73%）
• 近一周公募主动权益产品成长配比下调
• 公募基金持续增配电子、计算机行业

ETF市场跟踪

• 境内股票ETF净流入约131.35亿元
• 跨境ETF净流入约87亿元
• 商品ETF净流入约85.18亿元
• 宽基ETF净流入约57.31亿元
• 行业ETF净流入约59.68亿元，TMT净流入32.78亿元
• 风格主题ETF净流入约14.36亿元

新成立基金

• 今年以来被动权益型基金新发920.68亿份，远超去年同期

主力/主动资金流

• 主动资金净流入银行、电力及公用事业
• 主力净流入个股：中航产融、永辉超市、江淮汽车、恒瑞医药、海南华铁等
• 主力净流出个股：宁德时代、东方财富、立讯精密、歌尔股份、紫金矿业等
• 主动资金更看好农业银行、恒瑞医药、长江电力、杭钢股份、永辉超市等标的

研究结论

• 短期规避风险上行且配置上相对拥挤的TMT/制造板块，增配防御性相对较强的红利/消费板块，或降低整体权益仓位以应对短期不确定性。