核心观点
- 市场现状:本周A股和全球市场普遍下跌,主要受美对等关税政策影响。南向资金逆势流入,对港股互联网和科技股配置偏好明显。
- 美对等关税影响:美国对多国商品加征关税,引发全球市场恐慌情绪,但各国态度强硬,将采取反制措施。人民币资产表现相对强劲。
- 美国经济:3月非农就业数据超预期,显示美国就业市场韧性,但服务业PMI下滑,制造业PMI重回收缩区间,经济存在“滞胀”特征。
- 市场策略:短期看,大盘指数或将形成年内“黄金坑”,政策支持预期升温的内需消费和地产链,以及防御属性较强的高股息板块可能相对占优。科技投资建议耐心等待,关注科技C点。
- 风格轮动:4月基金重仓股偏绩优股和大盘股,跑赢小盘股的概率较高;4月科技股表现最差,4月下旬机构重仓股跑赢沪深300的胜率可能提升。
关键数据
- 主要指数涨跌幅:上证指数跌0.28%,沪深300跌1.37%,创业板指跌2.95%,恒生指数跌2.46%。
- 全A日均交易额:11367亿,环比下降。
- 南向资金:本周流入566亿,流入速度加快。
- 美国3月非农就业:新增22.8万人,失业率4.2%。
- 美国3月ISM PMI:制造业PMI为49,服务业PMI为50.8。
- 美债收益率:3个月国债收益率4.28%,10年期国债收益率4.01%。
研究结论
- 短期:美对等关税政策对市场造成冲击,但人民币资产表现相对稳健,高股息板块具备配置价值。
- 中长期:科技产业投资存在“N”字型走势,当前处于回调阶段,需耐心等待C点敢于重仓。
- 风格轮动:4月风格可能切换,关注基金重仓股和科技股的表现。