核心观点
- 橡胶：沪胶期货2505合约弱势下行，收低3.00%至16155元/吨，5-9月差贴水略微收敛至140元/吨。利空因素（美国政府高关税政策、汽车进口关税生效）压制下，后市沪胶期货2505合约或维持偏弱格局。
- 甲醇：甲醇期货2505合约小幅收低1.13%至2454元/吨，5-9月差升水收敛至71元/吨。利空因素（春季检修、供应不减、需求改善不足、宏观氛围转弱）主导下，后市甲醇期货2505合约或维持弱势格局。
- 原油：原油期货2505合约大幅下跌2.24%至542.0元/桶。对等关税幅度超出预期，利空因素盖过地缘因素，短期国内原油期货价格或维持震荡偏弱走势。
产业动态
橡胶
- 库存：截至2025年3月30日，青岛天然橡胶样本一般贸易库存环比增加1.47万吨至54.4万吨，增幅2.78%；保税库存环比微增0.28万吨至7.58万吨，增幅3.83%。合计库存达61.98万吨，环比增加1.75万吨，增幅2.91%。
- 开工负荷：山东地区全钢胎开工负荷环比减少1.00%，同比回落1.40个百分点；半钢胎开工负荷环比微落0.10个百分点，同比反弹2.60个百分点。
- 汽车产销：2025年2月汽车产销分别同比增长39.6%和34.4%；1-2月汽车产销同比增长16.2%和13.1%。3月重卡市场销量环比上涨29%，但同比下降约9%，含金量不高。1-3月重卡市场累计销量同比下降5%。
甲醇
- 开工率：截至2025年3月28日，国内甲醇平均开工率维持在75.64%，周环比略减0.03%，月环比回落3.07%，同比略降0.82%。同期甲醇周度产量均值达182.69万吨，周环比减少2.68万吨，月环比大幅减少8.23万吨，同比增加11.82万吨。
- 下游开工率：甲醛开工率维持在25.73%，二甲醚开工率维持在7.24%，醋酸开工率维持在93.05%，MTBE开工率维持在54.07%。煤制烯烃装置平均开工负荷在82.62%，周环比回落2.04个百分点，月环比小幅增加2.74%。甲醇制烯烃期货盘面利润周环比大幅回升261元/吨，月环比大幅反弹408元/吨。
- 库存：截至2025年3月28日，华东和华南港口甲醇库存维持在60.54万吨，周环比大幅减少8.43万吨，月环比大幅减少25.85万吨，同比大幅增加21.48万吨。其中华东港口库存达40.85万吨，周环比大幅减少7.41万吨；华南港口库存达19.69万吨，周环比小幅减少1.02万吨。截至2025年4月3日，国内甲醇库存合计达31.16万吨，周环比小幅减少1.62万吨，降幅4.94%，月环比大幅减少9.85万吨，同比大幅减少8.94万吨。
原油
- 美国供应：截至2025年3月28日，美国石油活跃钻井平台数量为484座，周环比减少2座，同比回落22座。美国原油日均产量1358万桶，周环比略增0.6万桶/日，同比增加28万桶/日。
- 库存：截至2025年3月28日，美国商业原油库存达4.39792亿桶，周环比大幅增加616.5万桶，同比大幅减少1162.5万桶。俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2507.8万桶，周环比大幅增加237.3万桶；美国战略石油储备（SPR）库存达3.96434亿桶，月环比小幅增加28.5万桶。美国炼厂开工率维持在86.0%，周环比小幅回落1个百分点，月环比略微增加0.1个百分点，同比小幅下降2.6个百分点。
- 持仓：截至2025年3月25日，WTI原油非商业净多头持仓量平均维持在180558张，周环比大幅增加13735张，同比大幅减少24220张，降幅达11.83%。Brent原油期货基金净多头持仓量平均维持在250215张，周环比大幅增加55511张，同比大幅减少12196张，降幅达4.65%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比则大幅增加。
