中国碳金融市场发展点评：自愿碳市场建设进展与未来机遇

非银金融多元金融 2025年03月31日中国碳金融市场发展点评：自愿碳 市场建设进展与未来机遇 超配维持 行业及产业 行业研究行业点评 证券研究报告 一年内行业与大盘对比走势： 证券分析师 马燕15901097973S0400524090001 mayancdzqcom 研究支持 贺冰姿17600803096S0400123070010 hebingzicdzqcom 研报摘要： 事件概述：2025年3月6日，全国温室气体自愿减排交易市场（以下简称“自愿碳市场”）首批核证自愿减排量（CCER）完成登记，标志着我国自愿碳市场建设取得了重要实质性进展。这一事件不仅代表了碳市场从政策框架向实际操作层面的过渡，也为我国实现碳中和目标提供了更加丰富的市场工具。 背景分析：自愿碳市场（VoluntaryCarbonMarket，VCM）是指除强制性碳排放交易市场外，企业或个人在自愿基础上购买减排量，以抵消自身温室气体排放的一种市场机制。相比于强制性市场，自愿市场更强调参与主体的自主性和灵活性。我国的碳市场建设起步较晚，但发展迅速，尤其是在碳金融领域的进步为全球减排目标的实现提供了新的视角。自2021年我国启动碳排放交易市场（ETS）以来，碳市场的建设步伐不断加快。从试点的碳排放权交易到如今的自愿碳市场，政策层面的推进和市场机制的完善使得我国碳金融市场的潜力逐步显现。 助力碳中和目标实现：自愿碳市场为企业和个人提供了更多的灵活性，使他们能够通过购买CCER来弥补难以减排的温室气体排放，从而推动碳中和目标的实现。这不仅能够弥补强制性碳市场的短板，还能激发企业在绿色转型中的创新能力。 为企业提供新的融资渠道：通过自愿碳市场，企业可以通过开发减排项目获得CCER，进而通过市场交易获得收入。这为碳减排项目提供了新的融资渠道，进一步促进了绿色技术的创新和绿色产业的发展。 推动金融市场创新：碳金融作为新兴的金融领域，伴随碳市场的发展正逐步走向成熟。自愿碳市场的完善推动了碳资产证券化、碳金融产品创新等多项金融创新，这些创新能够为绿色产业发展提供更多的资金支持，且可形成多层次的资本市场工具。 国际市场的对接和竞争力提升：随着全球气候变化合作的加深，国际碳市场的联系愈加紧密。我国自愿碳市场的建设不仅为国内企业提供了减排路径，同时也为我国企业参与国际碳市场提供了桥梁。未来，随着我国自愿碳市场的逐步国际化，国内企业将在全球碳金融体系中占据更重要的位置。 政策支持持续增强：随着我国“碳达峰”“碳中和”目标的提出和落实，碳市场的政策支持将逐步加大。政府将在市场监管、项目认证等方面提供更多指导和扶持，为自愿碳市场的蓬勃发展创造有利环境。 绿色金融和投资的崛起：随着全球绿色投资趋势的不断加强，自愿碳市场可以为资本市场提供更多绿色投资机会，吸引国内外资金流入。这将助力中国碳市场的发展，并为全球气候变化行动作出贡献。 碳定价机制逐步成熟：随着国内碳市场的日渐成熟和国际碳市场的对接，碳定价机制将逐步完善。合理的碳定价机制有助于提升碳市场的活跃度，为企业创造更多的碳减排激励，推动绿色发展。 结论：我国自愿碳市场的建设标志着碳金融领域迈出了实质性的一步。随着政策推动和市场机制的不断完善，碳市场将在未来发挥越来越重要的作用，不仅有助于实现碳中和目标，还能为企业和金融机构提供新的发展机会。碳市场作为全球绿色金融体系的重要组成部分，其潜力和前景将越来越被看好。 风险提示：注意市场波动性较大、政策变动和国际碳市场变化等可能带来的不确定性风险。在投资碳金融产品时，需谨慎评估风险，避免盲目跟风。 行业点评 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 股票投资评级说明 【市场指数评级】 看多未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20 看平未来6个月内上证综指波动幅度在2020之间 看空未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20 【行业指数评级】 【公司股票评级】 超配未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10 标配未来6个月内行业指数相对上证指数在1010之间 低配未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10 买入未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于上证指数在515之间中性未来6个月内股价相对上证指数在55之间 减持未来6个月内股价相对弱于上证指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15 法律声明和免责条款 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研获取的资料，但本公司及其研究人员对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告反映研究人员个人的不同设想、见解、分析方法及判断。本报告所载观点并不代表财达证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，且报告中的观点和陈述仅反映研究员个人撰写及出具本报告期间当时的分析和判断，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间和其他因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。本报告中的观点和陈述不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士，但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告取代其独立判断。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务，本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之间已经了解或使用其中的信息。 本报告版权归“财达证券股份有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 财达证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共2页诚信赢得客户，专业创造价值