铝锭：宏观政策干扰 铝价回调去库良好

建筑钢材

• 云贵区域短流程钢厂停产情况：春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。
• 安徽省短流程钢厂停产情况：6家钢厂中1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂将于1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。
• 市场成交情况：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
• 市场情绪及价格走势：成材价格继续震荡下行，再创近期新低。供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格重心持续下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。
• 观点：震荡整理运行。后期关注宏观政策及下游需求情况。

铝锭

• 宏观政策影响：美国总统特朗普签署“对等关税”行政令，加征10%关税，引发市场对贸易紧张局势升级和经济衰退的担忧，美元走弱，对铝价形成压制。
• 基本面情况：2025年3月国内电解铝产量同比增长3.7%，环比增长11.2%，运行产能持续增加。光伏、新能源汽车及电网基建需求构成核心支撑，但传统建筑型材、燃油车需求受制于资金压力和终端消费疲软，旺季预期兑现不足。
• 市场供需及库存：铝价高位震荡对下游采购形成抑制，但三月初国内铝库存去库表现强于预期。3月31日国内主流消费地电解铝锭库存80.0万吨，较上周四减少0.2万吨，环比减少2.7万吨。
• 市场情绪及价格走势：短期铝加工行业延续“稳中趋升”态势，但需警惕铝价波动对下游提货情绪的扰动。旺季成色仍待验证。
• 观点：预计价格短期区间整理，关注矿石端复产进展和下游开工。后期关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。