铝日报：国内铝锭社库维持去库状态 铝价震荡运行

核心观点

• 铝：基本面供需维持紧平衡，国内电解铝供应端增速放缓，氧化铝现货价格上涨导致电解铝成本增长明显，对铝价提供较强支撑。需求方面持稳运行，加拿大等国家对中国铝材加征关税出现松动，铝材出口预期向好，短期建议逢低买入套保。
• 氧化铝：矿石对氧化铝产能提升的限制仍存，部分地区重污染天气预警影响下，氧化铝厂暂停焙烧及检修事件时有发生，现货供应仍存缺口。国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳向好，氧化铝出口或增加，对价格有所支撑，但期货方面需注意资金波动风险，建议逢低买入套保。

市场分析

• 铝现货：SMM A00铝价下跌，现货升贴水上涨。中原、佛山铝价下跌，升贴水涨跌互现。
• 铝期货：沪铝主力合约下跌，成交量和持仓量变化。
• 库存：国内电解铝锭社会库存维持去库，LME铝库存减少。
• 氧化铝现货价格：SMM氧化铝指数价格上涨，澳洲氧化铝FOB价格持平。
• 氧化铝期货：主力合约下跌，成交量和持仓量减少。
• 供需格局：短期氧化铝供需格局未改变，供应端受环保影响，需求端稳定。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏多。

风险

1. 供应端变动超预期。
2. 流动性变动超预期。
3. 矿石供应大增。