拓邦股份（002139）：2024年报点评：营收突破百亿大关，多业务重塑战略版图

拓邦股份（002139）2024年报点评

核心观点： 拓邦股份2024年实现营收105.01亿元（同比增长16.78%），归母净利润6.71亿元（同比增长30.25%），营收突破百亿大关，盈利能力持续提升。公司通过精敏运营战略有效降本，综合毛利率提升至22.97%，净利率提升至6.40%。多业务板块毛利率均实现增长，工具和家电板块受益于下游需求恢复增长，数字能源和智能汽车板块加速布局海外市场，机器人板块技术取得突破性进展。

关键数据：

• 2024年营业收入：105.01亿元（同比增长16.78%）
• 2024年归母净利润：6.71亿元（同比增长30.25%）
• 综合毛利率：22.97%（同比提升0.66个百分点）
• 净利率：6.40%（同比提升0.7个百分点）
• 工具和家电板块收入：79.81亿元（同比增长25.48%）
• 数字能源和智能汽车板块收入：20.52亿元（同比下降6.32%）
• 机器人板块收入：4.68亿元（同比增长6.09%）

研究结论： 公司智能控制领域行业领先，海外产能逐步爬升，机器人等板块取得突破性进展。预计公司2025~2027年收入分别为125.58/147.38/173.11亿元，归母净利润分别为8.30/10.28/12.68亿元。参考可比公司估值给予公司2025年28倍PE估值，目标市值232.34亿元，对应目标价18.63元，维持“推荐”评级。

风险提示： 上游元器件价格上涨，下游需求不及预期，国际贸易摩擦加剧。