近期重点事件
- 汽车行业活动：2025中国电动汽车百人会论坛和上海车展将分别于4月在北京和上海举行，探讨汽车产业发展方向。
- AI发展：英伟达GTC大会强调AI推理时代即将到来，发布新产品并推出相关战略。
- 特朗普关税政策：特朗普考虑实施新对等关税计划，具体细节将于4月2日公布。
- 中国政策：两会强调“提振消费”，政府工作报告提出十大任务，包括扩大内需、发展新质生产力、提升创新体系效能等。
市场情况
- 港股上涨，恒生科技下跌：恒生指数上涨0.8%，恒生科技指数下跌3.1%。
- 南下资金净流入：港股通3月南下资金净流入1603亿港元。
- 板块表现：消费者服务、耐用消费品与服装、家庭与个人用品等行业领涨，半导体与生产设备、技术硬件与设备等行业领跌。
- 估值变化：恒生综指PE有所提升，地产建筑业、必需性消费业、金融等板块估值上涨，资讯科技业估值下降。
当前配置建议
- 新势力车企：小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车等。
- 有色企业：中国宏桥等。
- 能源企业：中国秦发等。
- 潮玩龙头企业：泡泡玛特等。
- 互联网企业：阿里巴巴等。
- 消费电子链企业：丘钛科技、舜宇光学、瑞声科技等。
2025年4月海外金股组合
- 小鹏汽车-W（9868.HK）：看好强势产品周期，多条成长曲线可期，目标价105.7港元。
- 理想汽车-W（2015.HK）：关注智能化进展、纯电车型潜力，目标价132港元。
- 零跑汽车（9863.HK）：看好LEAP 3.5和B系列新车，牵手一汽扩大优势，目标价66港元。
- 泡泡玛特（9992.HK）：2024年海外收入增势强劲，国内业务全面扩张，目标价38港元。
- 中国宏桥（1378.HK）：历史最佳业绩，一体化成本优势凸显，目标价6.7倍PE。
- 中国秦发（0866.HK）：资产负债表大幅改善，开启蜕变，目标价4.2倍PE。
- 阿里巴巴-W（9988.HK）：重写中国AI叙事，目标价169港元。
- 丘钛科技（1478.HK）：光学规格升级，进军新兴场景，目标价10.79港元。
- 瑞声科技（2018.HK）：光学高端化、引领新终端，目标价70港元。
- 舜宇光学科技（2382.HK）：光学升规需求持续，策略调整巩固格局，目标价105港元。
风险提示
- 海内外政策和监管环境超预期变化的风险。
- 赛道竞争超预期的风险。
- 地缘冲突加剧风险。
