市场分析
- 价格与基差：2025年4月1日，尿素主力收盘价1929元/吨，上涨57元；河南小颗粒出厂价1970元/吨，持平；山东地区小颗粒报价1940元/吨，下跌10元；江苏地区小颗粒报价1960元/吨，下跌10元；小块无烟煤830元/吨，持平。山东、河南、江苏基差均下跌67元/吨，分别为11元/吨、41元/吨、31元/吨。尿素生产利润354元/吨，下跌10元；出口利润-215元/吨，上涨7元。
- 供应端：截至2025年4月1日，企业产能利用率86.23%，持平；样本企业总库存量86.78万吨，减少17.02万吨；港口样本库存量13.00万吨，持平。
- 需求端：截至2025年4月1日，复合肥产能利用率54.56%，上涨1.53%；三聚氰胺产能利用率55.93%，下跌0.85%；尿素企业预收订单天数6.81天，减少0.37天。
供需情况
- 尿素产量维持高位，检修企业较少。
- 需求向好，北方玉米底肥用肥支撑尚可，南方水稻用肥逐步推进，农需旺季即将来临。
- 工业需求方面，复合肥处于高氮肥生产旺季，尿素工厂库存去库较快，订单预收情况较好。
- 印度IPL发布尿素进口招标，但国内出口政策收紧，企业参与可能性较低。
策略与风险
- 策略：中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主。
- 风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
图表目录
- 基差结构：山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1-5、5-9、9-1价差。
- 产量：尿素周度产量，尿素装置检修损失量。
- 生产利润与开工率：生产成本，现货生产利润，盘面生产利润，全国、煤制、气制产能利用率。
- 外盘价格与出口利润：尿素小颗粒波罗的海FOB，尿素大颗粒东南亚CFR，尿素小颗粒中国FOB，尿素大颗粒中国CFR，尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30，尿素大颗粒东南亚CFR-中国FOB，尿素出口利润，盘面出口利润。
- 下游开工与订单：复合肥、三聚氰胺开工率，待发订单天数。
- 库存与仓单：上游厂内库存，港口库存，河北尿素下游厂家原料库存天数，期货仓单，主力合约持仓量、成交量。
