3月PTA期货主力合约先跌后涨,主要受国际油价和宏观因素影响。成本端原油价格震荡回升,PX产量增加但价格微涨,PTA供应端因装置检修减少,3月库存下降。需求端聚酯开工率同比下滑,产品库存回升;终端织机开工回升但库存增加。4月PTA供需仍处于去库状态,成本端地缘关税贸易压制原油,预计价格在4700-5000元区间震荡,存反弹预期。关键数据:3月PTA平均开工率78.07%,环比-2.29%;库存4.54天,较上月末-16.54%;聚酯行业产量674.59万吨,环比+16.18%;织机开工率59.53%。风险提示地缘政治、原油价格波动、宏观经济政策与海外关税、PTA上下游装置动态。