煤焦日报：现货首轮提涨，焦炭低位反弹

核心观点

焦炭：4月1日，焦炭主力合约报收于1648元/吨，日内录得3.75%的涨幅。下游需求阶段性改善带动期货主力合约低位小幅反弹，但中长期成本端和需求端担忧仍存，限制期货反弹高度。现货市场部分焦化厂开启焦炭首轮提涨，等待钢厂落地，市场暂稳运行。产业方面，焦炭供需两增，基本面边际好转，但地产支撑不足、终端出口风险扰动和原料煤成本拖累等中长期利空因素仍存。

焦煤：4月1日，焦煤主力合约报收1008点，日内上涨0.65%。贸易商和终端用户观望情绪较浓，维持刚需采购。焦煤产量、进口量维持较高水平，需求因下游焦企亏损而表现一般，整体供需格局依然偏空。近期焦煤主产区安监力度有所增强，但暂未对产量造成影响，供应继续增长，需求端焦炭产量走强但幅度有限，焦煤短期基本面尚未明显改善，中长期宽松格局延续。

关键数据

• 焦炭：主力合约持仓量39386手，仓差+1812手，成交量37316手。全国30家样本焦化厂吨焦盈利-50元/吨，周环比增加2元/吨。焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.66万吨，周环比增0.43万吨。全国247家钢厂日均铁水产量237.28万吨，周环比增加1.02万吨/天。焦化厂焦炭库存下降4.96万吨，至129.99万吨；钢厂焦炭库存增加5.29万吨，至668.12万吨。
• 焦煤：主力合约持仓量335798手，仓差-32427手，成交量363906手。全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.9万吨，周环比增2.2万吨。甘其毛都口岸蒙煤周通关5206车，周环比增160车。统计口径内焦煤总库存2357.32万吨，周内累库28.16万吨，较去年同期偏高259.34万吨。

研究结论

焦炭：短期基本面好转，现货开启首轮提涨，等待钢厂落实，但中长期利空因素仍存，预计焦炭期货维持低位震荡运行。 焦煤：基本面支撑偏弱，市场观望情绪更强，预计近期焦煤主力合约仍将维持低位震荡运行。