煤焦日报：现货首轮提张，焦炭宽幅震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年9月18日煤焦日报 现货首轮提张，焦炭宽幅震荡 核心观点 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：美国通胀数据低于市场预期，海外衰退担忧暂缓，且美联储降息后，国内支持政策施展空间或有所打开，宏观氛围触底后迎来一定改善。与此同时，“金九银十”旺季不旺的预期被市场反复交易，焦炭估值已处较低水平，但钢联最新一期的成材表需数据边际改善，一定程度上缓和了市场的悲观情绪，叠加黑色系部分空头节前止盈离场，多因素带动焦炭期货低位反弹。现货市场来看，节后焦炭首轮提涨50元/吨落地，于9月19日开始执行，当前焦企亏损严重，本轮涨价落地后预计焦炭产量仍将低位运行。截至最新，港口准一级湿熄焦出库价1650元/吨，折合仓单成本约1810元/吨。供需方面，部分钢厂高炉有复产计划，但幅度有限，需关注旺季下游需求改善情况。截至9月13日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量109.97万吨，周环比增0.18万吨；全国247家钢厂铁水日均产量223.38万吨，周环比增加0.77万吨，周内焦炭供需均小幅增加，黑色金属本轮负反馈逐渐进入尾声。整体来看，焦炭利空因素基本兑现，但目前向上驱动仍不明显，后续能否持续走强，关键仍在于旺季需求成色以及支持政策力度。 焦煤：焦煤供应出现小幅下滑，但仍维持较高水平，需求则继续走弱，整体基本面依然偏空，本轮反弹我们认为是黑色系整体氛围好转所致。一方面，近期国内外宏观情绪触底回暖，美联储降息后国内政策空间将有所打开；另一方面，弱现实逻辑已阶段性释放，随着钢厂铁水产量小幅走高，市场预期边际好转，带动焦煤期货低位反弹。从现货市场来看，焦煤现货承压运行，国产焦煤线上拍卖流拍率有所上升，且成交价出现不同程度下滑，外蒙古焦煤竞拍同样惨淡,ER公司蒙3精煤连续12场流拍，国内煤价的弱势已对蒙煤进口量产生一定阻碍。从基本面来看，截至9月13日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日产78.8万吨，周环比降0.2万吨，同比偏低1.4万吨；需求 端全样本焦化厂焦炭日均产量109.97万吨，周环比增0.18万吨。整体来看，宏观氛围略有好转，叠加节前部分空单止盈离场，带动焦煤期货低位反弹，不过焦煤自身供应依然偏宽，基本面向上驱动不足，建议暂时观望。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）海关总署：8月中国出口汽车61万辆，同比增39.8% 海关总署9月18日数据显示，2024年8月中国出口汽车61万辆，同比增长 39.8%；1-8月累计出口409万辆，同比增长27.5%。 8月中国进口汽车8万辆，同比增长1.6%；1-8月累计进口48万辆，同比下降1.8%。 （2）蒙4原煤线上竞拍情况 9月18日蒙古国小TT公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙4#原煤A15.09、V26、S1.02、G72、Mt1.93起拍价125美元/吨，较上期8月16日下跌20美元/吨， 挂牌数量5.12万吨全部流拍，自7月30日起已连续流拍4场，起拍价累计下调 25美元/吨。以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后60天内。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 1,640 1,690 -2.96% 1,690 -2.96% 2,540 -35.43% 2,140 -23.36% 青岛港准一级出库 1,630 1,620 0.62% 1,740 -6.32% 2,340 -30.34% 2,170 -24.88% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,400 1,405 -0.36% 1,420 -1.41% 2,030 -31.03% 1,750 -20.00% 京唐港澳洲产 1,670 1,690 -1.18% 1,710 -2.34% 2,650 -36.98% 2,170 -23.04% 京唐港山西产 1,730 1,730 0.00% 1,730 0.00% 2,750 -37.09% 2,250 -23.11% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格 日照港准一级 青岛港准一级 (2)炼焦煤价格 京唐港主焦煤山西主焦煤 2900 3000 2700 2500 2500 2300 2100 1900 1700 1500 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 2000 1500 1000 500 0 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 1,857.0 -0.83 1,905.0 1,830.0 22,793 1,290 30,178 -123 焦煤 1,262.0 -1.29 1,296.0 1,237.0 113,677 -4,319 188,620 3,777 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 201920202021202220232024 600.00 201920202021202220232024 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 980 900 820 740 660 580 201920202021202220232024 1800 1600 1400 1200 1000 800 201920202021202220232024 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 0 201920202021202220232024 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 500 201920202021202220232024 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 201920202021202220232024 1300 1200 201920202021202220232024 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 1/4 2/43/44/45/46/4 7/48/4 9/410/4 11/4 12/4 600 1/4 2/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 高炉开工率钢厂盈利率 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 250 200 150 100 50 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 901200 0 0 0 0 0 0 801000 7080 60 60 50 40 40 20 30 20 10-20 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 00 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 -40040 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：美国通胀数据低于市场预期，海外衰退担忧暂缓，且美联储降息后，国内支持政策施展空间或有所打开，宏观氛围触底后迎来一定改善。与此同时，“金九银十”旺季不旺的预期被市场反复交易，焦炭估值已处较低水平，但钢联最新一期的成材表需数据边际改善，一定程度上缓和了市场的悲观情绪，叠加黑色系部分空头节前止盈离场，多因素带动焦炭期货低位反弹。现货市场来看，节后焦炭首轮提涨50元/吨落地，于9月19日开始执行，当前焦企亏损严重，本轮涨价落地后预计焦炭产量仍将低位运行。截至最新，港口准一级湿熄焦出库价1650元/吨，折合仓单成本约1810元/吨。供需方面，部分钢厂高炉有复产计划，但幅度有限，需关注旺季下游需求改善情况。截至9月13日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量109.97万吨，周环比增0.18万吨；全国247家钢厂铁水日均产量223.38万吨，周环比增加0.77万吨，周内焦炭供需均小幅增加，黑色金属本轮负反馈逐渐进入尾声。整体来看，焦炭利空因素基本兑现，但目前向上驱动仍不明显，后续能否持续走强，关键仍在于旺季需求成色以及支持政策力度。 焦煤：焦煤供应出现小幅下滑，但仍维持较高水平，需求则继续走弱，整体基本面依然偏空，本轮反弹我们认为是黑色系整体氛围好转所致。一方面，近期国内外宏观情绪触底回暖，美联储降息后国内政策空间将有所打开；另一方面，弱现实逻辑已阶段性释放，随着钢厂铁水产量小幅走高，市场预期边际好转，带动焦煤期货低位反弹。从现货市场来看，焦煤现货承压运行，国产焦煤线上拍卖流拍率有所上升，且成交价出现不同程度下滑，外蒙古焦煤竞拍同样惨淡,ER公司蒙3精煤连续12场流拍，国内煤价的弱势已对蒙煤进口量产生一定阻碍。从基本面来看，截至9月13日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日产78.8万吨，周环比降0.2万吨，同比偏低1.4万吨；需求端全样本焦化厂焦炭日均产量109.97万吨，周环比增0.18万吨。整体来看，宏观氛围略有好转，叠加节前部分空单止盈离场，带动焦煤期货低位反弹，不过焦煤自身供应依然偏宽，基本面向上驱动不足，建议暂时观望。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不