2020年年报点评：业绩符合预期，核心产品带动增长

丽珠集团2020年实现营收105.20亿元，同比增长12.10%，归母净利润17.15亿元，同比增长31.63%，扣非归母净利润14.32亿元，同比增长20.14%。其中四季度单季度营收25.95亿元，单季度收入增速再创近三年新高，单季度归母净利润2.93亿元，单季度扣非归母净利润2.53亿元。丽珠集团业绩符合预期，疫情下实现了稳健增长。核心品种带动化学制剂稳健增长，疫情相关品种显著放量。公司2020年研发投入9.9亿，重点项目进展顺利。预计2021~2023年归母净利润达到19.95/23.46/28.26亿，对应EPS为2.12/2.50/3.01，同比增速为16%/18%/20%，对应当前股价PE为19/16/14X，维持“买入”评级。