老铺黄金2024年报业绩速递中信商业奢侈品2024年收

2024年收入85.1亿元/+167.5%，净利润14.7亿元/+253.9%，经调净利润15.0亿元/+253.4%。
线下收入74.5亿元，同比+164.3%，占比87.6%，门店36家/新增7家，平均单店2.1亿元/+120.3%。
线上收入10.6亿元，同比+192.2%，占比12.4%。
毛利率41.2%/-0.7pct，长期看放量与产品组合更为关键，品牌认知扩圈后未来将有更多工具箱对冲黄金成本影响。
费用率优化：销售费用率14.5%/-3.7pct，管理费用率3.2%/-2.1pct，研发费用率0.2%/-0.1pct。
会员数达35万人/同比+15万人，处于快速破圈阶段。
每股股息6.35元，分红约10.7亿元，分红率约72.6%。
2025年从人、货、场维度深化高端形象：
1）人：拓展新客、维系老客、优化会员管理；
2）货：居家消费升级延展金器品类，定价策略重要性提升；
3）场：全球一线城市开拓，单店店销提升利润率。
详见深度报告《人货场三维并进，品牌势能加速全球破圈》，链接：#小程序：//研究服务/7TnEBkCNyj0r5wj。