正信期货鸡蛋月报2025-3-31：库存增加偏弱震荡

库存增加偏弱震荡 正信期货鸡蛋月报2025331 正信期货研究院农产品研究小组 观点小结 鸡蛋 观点 月度评级 供应 3月样本养殖企业淘鸡价格窄幅波动，淘鸡日龄小幅上升，大小码价差小幅走高，鸡苗价格高位略有回落。当前蛋鸡存栏量处于相对稳定阶段，进口种鸡上市在即，养殖户倾向通过延养和换羽来尽可能推迟补栏，尤其是不愿意长期空栏的小养殖户，蛋价未跌破饲料成本时淘汰积极性较低。 偏空 需求 3月主销区销量稳步上升，主产区发货量出现上升。流通库存出现增加，生产环节库存也出现增加。虽然有清明节日预期，但目前走货偏慢，各环节库存不断增加。气温回升导致鸡蛋储存周期缩短，下游贸易商以刚需补货为主，采购量有限。 中性 利润 3月养殖利润在盈亏平衡附近窄幅波动。 中性 价量 3月鸡蛋基差窄幅波动，近月期货合约处于小幅贴水状态。3月鸡蛋期货近远期价差出现明显走低，未来继续走低概率较大。从持仓来看，鸡蛋期货主力合约机构持仓呈现持续净多减少趋势，多空力量或趋于均衡。 中性 策略 基于鸡蛋基本面周期的分析，判断当前所处位置与2020年上半年的情况较为类似，在养殖利润出现亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。操作上，建议卖近买远套利为主。 偏空 主产区价格VS主销区价格 数据来源：wind 价量分析 12鸡蛋基差 鸡蛋期货各合约基差 数据来源：正信期货研究院 价量分析 13鸡蛋价 鸡蛋期货各合约价差 数据来源：正信期货研究院 鸡蛋期货主力合约机构持仓多空差鸡蛋期货主力合约机构持仓多空比 数据来源：wind 蛋鸡存栏蛋鸡存栏结构 数据来源：Mysteel 供给分析 22淘鸡情况 淘鸡价格淘鸡平均出栏日龄 数据来源：WIND 供给分析 23补栏情况 商品代蛋鸡苗价格种蛋利用率 大小码鸡蛋价格大小码价差季节图 需求分析 31发货量销量 主销区销量主产区发货量 需求分析 32库存 生产环节库存流通环节库存 需求分析 33替代品 鸡蛋与猪肉价比季节图鸡蛋与蔬菜价比季节图 利润分析 41养殖利润 当期养殖利润VS预期利润蛋鸡综合养殖盈利（钢联） 利润分析 42蛋料比价 蛋料比价及平衡点蛋料比价季节图 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路ICC环贸中心A座16楼 产业研究中心：公众号正信期货研究院 谢谢观看