- 市场动态:上周纯碱期货主力05合约冲高回落,周内最高1455元/吨,最低1385元/吨,收于1393元/吨,累计下跌1.21%。现货方面,产量69.02万吨,环比增3.79万吨,产能利用率82.38%,环比升4.52%;厂家库存163万吨,较周一减少4.75万吨,跌幅2.83%;社会库存维持42+万吨;浮法日熔量15.80万吨,环比降500吨;光伏日熔量9.18万吨,环比增600吨。需求端一般,下游按需采购,低价成交尚可。
- 基本面分析:宏观强预期(美联储降息、国内财政扩张)与高库存高产能的弱现实矛盾是主要问题。国内房地产周期下行压制建筑玻璃需求,限制纯碱价格上行空间。纯碱需求保持刚性,浮法与光伏玻璃日熔量维持高位但减产有限。远兴阿碱与金山新产能投放导致供给过剩,2025年仍有新产能投产,部分高成本产能降负荷。供需双弱格局下,盘面宽幅震荡,后期关注宏观变化和产业边际驱动。
- 总结:
- 方向:宽幅震荡
- 核心逻辑:下游需求持续衰减,未来供应过剩难以扭转
- 风险提示:浮法线大规模冷修,下游新兴产业投产不及预期