棉花周报：冲高回落 郑棉警惕重回弱势
研究咨询部 冲高回落郑棉警惕重回弱势 国信期货棉花周报 2025年2月16日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1棉花市场分析 2后市展望 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3 研究咨询部 一、棉花市场分析 郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势 郑棉本周冲高回落，周度涨幅077。ICE期棉反弹，周涨幅251。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 研究咨询部 数据来源：WIND 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 本周棉花价格指数下跌。3128指数较上周下跌31元吨，2129指数较上周下跌69元吨。 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 中国棉花价格指数229 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 中国棉花价格指数328 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 2024年1月 2024年3月 2024年5月 2024年7月 2024年9月 2024年11月 2025年1月 研究咨询部 2、棉花进口情况 430000 380000 330000 280000 230000 180000 130000 80000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 30000 20242020202120222023 12月份进口棉花14万吨，同比减少12万吨。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 3、棉花库存情况 2025202220232024 100 600 500 400 300 200 100 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 202520202021202220232024 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 1月份棉花商业库存53653万吨，同比减少2017万吨。1月份棉花工业库存9231万吨，同比增加 262万吨。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 4、下游库存情况 2025202220232024 202520232024 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 40 35 30 25 20 15 10 5 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 1月份纱线库存2783天，同比增加1249天。1月份坯布库存3188天，同比增加745天。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 5、纱线价格 中国纱线价格指数CYIndexOEC10S中国纱线价格指数CYIndexC32S 中国纱线价格指数CYIndexJC40S 36000 31000 26000 21000 16000 2017年1月 2018年1月 2019年1月 2020年1月 2021年1月 2022年1月 2023年1月 2024年1月 2025年1月 11000 本周纱线价格回落，气流纺10支棉纱价格较上周持平，普梳32支棉纱价格较上周下跌40元吨，精梳40支棉纱价格较上周持平。 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 6、郑商所仓单及有效预报 仓单数量一号棉花有效预报一号棉花总计 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 2024年1月 2024年3月 2024年5月 2024年7月 2024年9月 2024年11月 2025年1月 0 本周郑棉仓单加预报增加471张。仓单数量为6743张，有效预报1908张，总计8651张。 数据来源：郑商所国信期货 7、美棉出口情况 研究咨询部 数据来源：USDA 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 10 1500000 1000000 500000 0 500000 1000000 1500000 USDA周度出口销售报告显示，截至2月6日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加2447万包，下一年 度出口净销售191万包。 20160731 20160930 20161130 20170131 20170331 20170531 20170731 陆地棉当前市场年度净销售当周值 20170930 20171130 20180131 20180331 20180531 20180731 20180930 20181130 20190131 20190331 20190531 20190731 20190930 20191130 20200131 20200331 20200531 陆地棉下一市场年度净销售当周值 20200731 20200930 20201130 20210131 20210331 20210531 20210731 20210930 20211130 20220131 20220331 20220531 20220731 20220930 20221130 20230131 20230331 20230531 20230731 20230930 20231130 20240131 20240331 20240531 20240731 8、美国天气情况 研究咨询部 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 研究咨询部 国内市场来看，市场基本消化了美国对中国商品加征10关税的影响。但中美的博弈并未结束，后续如果继续加征关税，对于行业的影响将会较为剧烈。本周郑棉价格尝试突破近期震荡区间，但是在13800元吨一线受阻较为明显。棉价上调后，成交较为清淡，市场仍倾向于低位采购。郑棉继续向上面临的实盘压力较大，北疆等待解套的企业仍不在少数。总体来看，突破失败如果确认，棉价短期存在再度走弱的风险。 国际市场来看，美国农业部2月供需平衡表再度上调中国产量22万吨，不过市场对于已经有所预期。由于中国产量上调，并且之前年度进口较多，从而调减了中国棉花的进口。但总体来看，中国的缺口将由巴基斯坦、孟加拉以及越南的进口增长所弥补。宏观方面，美国通胀压力仍较为明显，降息的步伐放缓，美元坚挺对于棉价存在一定压制。关注中国和美国的新棉种植意向。预计维持震荡走势。 操作建议：短线交易为主。 感谢观赏！ 研究咨询部 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：侯雅婷 从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232 电话：02155007766305169 邮箱：15227guosencomcn 研究咨询部
