核心观点及策略
- 需求端：上周铁水产量增幅放缓，前期高炉集中复产后，铁水进一步上升的空间有限。247家钢厂高炉开工率82.11%，环比增加0.15个百分点，同比去年增加5.51个百分点；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比增加0.38个百分点，同比去年增加6.32个百分点；钢厂盈利率53.68%，环比增加0.43个百分点，同比去年增加25.11个百分点；日均铁水产量237.28万吨，环比增加1.02万吨，同比去年增加15.97万吨。
- 供应端：受前期发运影响，上周到港船数减少，到港量回落。近期发运环比回升，处于近三年同期偏高水平。上周澳洲巴西铁矿发运总量2515.2万吨，环比增加161.5万吨。澳洲发运量1878.6万吨，环比增加5.4万吨，其中澳洲发往中国的量1492.6万吨，环比减少45.8万吨。巴西发运量636.5万吨，环比增加156.0万吨。本期全球铁矿石发运总量3084.7万吨，环比增加221.2万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存14979.40万吨，环比增加64.91万吨；日均疏港量325.31万吨，增10.20万吨。
- 总体：供应端受前期发运影响，上周到港船数减少，到港量回落，近期发运环比回升，处于近三年同期偏高水平。需求端上周铁水产量增幅放缓，铁水进一步上升的空间有限。今年全球铁矿供应预期增加，需求下降主因中国粗钢控产政策制约，中长期供强需弱。近期铁水产量增速放缓，短期预计铁矿震荡为主。
交易数据
- 主要期货市场收市数据：SHFE螺纹钢3197元/吨，上涨41元/吨，涨幅1.30%；SHFE热卷3374元/吨，上涨23元/吨，涨幅0.69%；DCE铁矿石785.5元/吨，上涨28.0元/吨，涨幅3.70%；DCE焦煤1024.0元/吨，上涨14.0元/吨，涨幅1.39%；DCE焦炭1617.5元/吨，上涨81.5元/吨，涨幅5.31%。
行情评述
- 上周铁矿期货上涨，钢厂复产加快，铁水环比回升，支撑矿价反弹。现货市场，日照港PB粉报价784元/吨，环比上涨23元/吨，超特粉645元/吨，环比上涨11元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差139元/吨。
行业要闻
- 中钢协表示，供需失衡是当前影响行业发展的主要矛盾，控产、行业自律减产都是权宜之计，切实关闭新增产能入口，尽快畅通落后产能退出渠道，建立产能治理新机制才是解决当前行业主要矛盾的关键。
- 美总统特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，相关措施将于4月2日生效。
- 生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志着全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围工作正式进入实施阶段。
相关图表
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研究结论
- 短期预计铁矿震荡为主，主要受供需两端因素影响。供应端发运量回升，库存有所增加；需求端铁水产量增速放缓，钢厂开工率和盈利能力提升空间有限。中长期来看，供强需弱格局仍将延续。
