电力设备及新能源行业周报：光伏产业链价格反弹，储能政策环境持续完善

行业周报 电力设备及新能源 2023年01月29日 光伏产业链价格反弹，储能政策环境持续完善 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 研究助理 张之尧一般证券从业资格编号 S1060122070042 zhangzhiyao757@pingan.com.cn 平安观点： 本周（2023.1.16-1.20）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数 （866044.WI）上涨1.18%，跑输沪深300指数1.45个百分点，当前风 电板块市盈率（PE_TTM）约26.17倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨4.93%，其中，申万光伏电池组件指数上涨5.78%，申万光伏加工设备指数上涨3.31%，申万光伏辅材指数上涨3.52%，当前光伏板块市盈率约27.29倍。本周储能指数（884790.WI）上涨1.46%，跑输沪深300指 数1.17个百分点，当前储能板块整体市盈率为51.47倍。 本周重点话题 风电：2022年国内新增风电并网装机37.63GW。根据国家能源局披露数据，2022年国内新增并网风电装机37.63GW，同比减少21%。整体来看， 2022年国内新增并网装机规模低于市场预期，由于风电项目建设周期较 长，估计2022年风电项目并网量受到疫情等因素拖累。展望2023年，国 内风电发展形势大概率将明显好于2022年，随着陆上和海上风机技术的进步和价格的持续下降，招标端已经明显放量，2022年前三季度国内风机招标规模达到76.3GW，同比增长82%，其中陆上64.9GW、海上11.4GW，估计2022全年的风机招标规模达到100GW左右，这些为2023年及以后国内风电需求放量奠定基础。预计2023年国内风机吊装规模达到70GW，其中，海上风电同比实现翻倍增长，达到10GW及上。 光伏：产业链价格迎来反弹，节后需求复苏可期。2022年全国太阳能发电 新增装机87.41GW，同比增长60.3%。根据近期全国能源工作会议的指引，到2023年年底全国太阳能发电累积装机规模达4.9亿千瓦左右，意味着2023年的新增并网规模将达到100GW左右。自2022年11月底以来，硅料价格基于供需关系的变化已经大幅回落，我们对2023年国内光伏需求更为乐观，预计2023年国内光伏新增装机有望实现30%及以上的增长，达到115GW及以上。节前光伏产业链价格迎来反弹，节后需求复苏可期。随着下游电站投资成本的降低，2023年光伏终端需求有望迎来爆发，看好N型电池组件及相关设备、材料企业；光伏辅材环节有望实现量利齐升，建议关注POE胶膜、逆变器、跟踪支架等环节。 储能：2022年国内新型储能装机高增，可再生能源配储和独立储能平分秋色。根据CESA储能应用分会初步统计，2022我国新增投运的新型储 能项目装机规模6.21GW/14.32GWh，同比增长1.5倍左右。储能与电力市场统计，2022年投运的新型储能项目中，可再生能源配储和独立储能容量占比分别为45%和44%，是装机的两大主要类型。独立储能模式增长亮眼，各省依自身情况完善容量租赁、辅助服务和电力现货交易等模式，为独立储能实现经济性铺路，山东、宁夏、湖北等省份已走在国内前列。 行业报 告 行业周 报 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 新能源配储主要包括常规配储项目和一体化大基地项目，新疆引领新能源配储装机，新疆累计新能源配储规模已超过20GWh。考虑2022年大储招标规模的放量、独立储能市场环境的逐步完善，以及后续风光大基地项目落地对大储需求的拉动，我们预计2023年国内新型储能需求有望达到30GWh。 投资建议。风电板块：看好海上风电，重点包括两个方向，一是出海，二是海上风电向远海发展带来的产业链相关机会，短期来看推荐大金重工、明阳智能、东方电缆等海风核心标的。储能板块：建议关注大储赛道各环节具备竞争实力的公司，包括电池环节的宁德时代、鹏辉能源等，PCS和集成环节的科华数据、阳光电源等，以及温控和消防环节。光伏板块：供给端价格 企稳以及终端需求放量可期，重点看好新型电池细分赛道，建议关注N型电池组件及相关设备、材料企业，包括隆基股份、通威股份、捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光等。 风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具 备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。 正文目录 一、风电：2022年国内新增风电并网装机37.63GW6 1.1本周重点事件点评6 1.2本周市场行情回顾6 1.3行业动态跟踪7 二、光伏：产业链价格迎来反弹，节后需求复苏可期11 2.1本周重点事件点评11 2.2本周市场行情回顾12 2.3行业动态跟踪14 三、储能：国内大储装机高增，独立储能政策环境逐渐完善17 3.1本周重点事件点评17 3.2本周市场行情回顾18 3.3行业动态追踪20 四、投资建议23 五、风险提示24 图表目录 图表1风电指数（866044.WI）走势6 图表2风电指数与沪深300指数走势比较6 图表3风电板块本周涨幅前五个股7 图表4风电板块本周跌幅前五个股7 图表5Wind风电板块市盈率（PE_TTM）7 图表6重点公司估值7 图表7中厚板价格走势（元/吨）8 图表8铸造生铁价格走势（元/吨）8 图表9国内历年风机招标规模8 图表10国内陆上风机平均投标价格走势（元/kW）8 图表112022年以来国内部分海上风电项目风机招标价格相关情况9 图表12申万相关光伏指数趋势12 图表13申万相关光伏指数涨跌幅12 图表14本周光伏设备（申万）涨幅前五个股13 图表15本周光伏设备（申万）跌幅前五个股13 图表16光伏设备（申万）市盈率（PE_TTM）13 图表17重点公司估值13 图表18多晶硅价格走势14 图表19单晶硅片价格走势（元/片）14 图表20单晶PERC电池价格走势（元/W）14 图表21光伏组件价格走势（元/W）14 图表222022年国内投运储能项目容量18 图表232022年国内投运储能项目容量占比18 图表24Wind储能指数(884790.WI)走势19 图表25Wind储能指数与沪深300走势比较19 图表26本周涨幅前五个股19 图表27本周跌幅前五个股19 图表28Wind储能板块市盈率（PE_TTM）19 图表29重点公司估值20 图表302022年国内已完成招标的储能项目容量20 图表312022年国内已完成招标的储能项目容量占比20 图表322022年国内磷酸铁锂储能系统平均报价21 图表332022年国内铁锂储能EPC总承包平均报价21 图表34储能上市公司业绩预告23 一、风电：2022年国内新增风电并网装机37.63GW 1.1本周重点事件点评 事件：国家能源局披露2022年各类电源并网装机数据，国内新增风电并网37.63GW。 点评：根据国家能源局披露数据，2022年国内新增并网风电装机37.63GW，同比减少9.94GW，下降幅度21%；其中12月份单月并网规模15.11GW。整体来看，2022年国内新增并网装机规模低于市场预期，由于风电项目建设周期较长，估计2022年风电项目并网量受到疫情等因素拖累。从结构上看，由于抢装因素2021年实现海上风电并网装机16.9GW，估计 2022年海上风电新增并网规模同比明显下降，而陆上风电并网规模则同比有所增长。我们估计国内风机吊装规模好于并网 规模，各主要风机企业合计的2022年国内出货量情况也将好于本次披露的全国并网数据。展望2023年，国内风电发展形 势大概率将明显好于2022年，截至2022年底，全国累计风电并网装机规模3.65亿千瓦，按照近期召开全国能源工作会议 的指引，到2023年年底全国风电累计装机规模将达到4.3亿千瓦左右，意味着2023年的新增并网规模将达到65GW左右。实际上，随着陆上和海上风机技术的进步和价格的持续下降，招标端已经明显放量，2022年前三季度国内风机招标规模达到76.3GW，同比增长82%，其中陆上64.9GW、海上11.4GW，估计2022全年的风机招标规模达到100GW左右，这些为2023年及以后国内风电需求放量奠定基础。我们看好2023年国内风机吊装规模达到70GW，其中，海上风电同比实现翻倍增长，达到10GW及上。 1.2本周市场行情回顾 本周（2023.1.16-1.20），风电指数（866044.WI）上涨1.18%，跑输沪深300指数1.45个百分点。本周涨幅前五的个股分别为福能股份、精功科技、康达新材、上纬新材、容知日新。截至本周，风电板块PE_TTM估值约26.17倍。 截至2023- 1-20 指数 周 月 年初至今 图表1风电指数（866044.WI）走势图表2风电指数与沪深300指数走势比较 3500 风电指数 3000 2500 2000 1500 （%） 沪深300 2.63 8.00 8.00 涨跌幅 风电指数1.184.444.44 1000 Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22 Dec-22 500 相较沪深 300（pct） 风电指数-1.45-3.56-3.56 资料来源：WIND，平安证券研究所资料来源：WIND，平安证券研究所 图表3风电板块本周涨幅前五个股图表4风电板块本周跌幅前五个股 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 福能股份精功科技康达新材上纬新材容知日新 0% 11.43% 7.53% 6.76% 6.56% 6.34% 中天科技东方电缆亨通光电大金重工海力风电 -2.59% -3.49% -4.79% -6.08% -5.99% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 资料来源：WIND，平安证券研究所资料来源：WIND，平安证券研究所 图表5Wind风电板块市盈率（PE_TTM） 市盈率TTM 40 35 30 25 20 15 2018年3月 2018年5月 2018年7月 2018年9月 2018年11月 2019年1月 2019年3月 2019年5月 2019年7月 2019年9月 2019年11月 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 10 资料来源：WIND，平安证券研究所 股票价格 EPS P/E 股票名称 股票代码 评级 图表6重点公司估值 2023-1-20 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 大金重工 002487.SZ44.20 0.90 0.92 1.96 3.01 49.1 48.0