公司2024年业绩符合预期,营收增长25.55%至342.26亿元,归母净利润增长9.14%至39.03亿元。主要得益于新产能释放带动销量增长,以量补价保障业绩。2024年肥料和醋酸销量同比大幅提高,推动公司业绩增长。公司新能源新材料板块营收增长6%,肥料板块营收增长29%,醋酸及衍生品板块营收增长98.34%。但受产品价格下滑影响,公司整体毛利率同比下降2.14pct至18.71%。2025年Q1公司主营化工品价格处于历史底部区间,成本端压力减轻,预计利润修复可期。盈利预测方面,预计公司2025/2026/2027年净利润分别为41/47/53亿元,EPS为1.93/2.19/2.50元,对应PE为11/10/9倍。维持“买进”评级,建议逢低配置。风险提示:产品价格不及预期、新建项目投产不及预期等。