股指期货周度报告：美国关税加码，股市转向防守

一周复盘

• 全球股市：以美元计价的全球股市下跌，MSCI全球指数跌1.44%，其中前沿市场（+0.89%）>新兴市场（-0.94%）>发达市场（-1.49%）。沙特股市涨幅2.07%领跑全球，韩国股市跌幅3.53%全球表现最差。
• 中国权益市场：A股>港股>中概股。A股沪深京三市日均成交额12610亿元，环比上周缩量2889亿元。A股宽基指数风格反转，上证50涨0.16%表现最好，微盘股指数跌幅4.45%表现最差。中信一级行业中，医药（+1.04%）领涨，计算机（-4.84%）领跌。
• 利率：10Y国债收益率下行，1Y下行，利差缩小。
• ETF资金流向：跟踪沪深300指数的ETF份额减少8亿份，跟踪中证500和中证1000的ETF份额分别减少3亿份和4亿份。

下周观点

• 全球市场：迎接关税冲击，美国对全球进口汽车包括关键零部件加征25%关税，全球股市风险偏好出现巨震。贸易摩擦加剧，逆全球化、碎片化特征将产生深远影响。
• 中国股市：投资者采取避险操作，将头寸转移至蓝筹指数中。4月份将对等关税和企业财报将对市场形成较大考验。

风险提示

• 美国对华贸易战，海外地缘风险加剧。