股指期货周度报告：关注美国关税对股指的影响

市场回顾及总结

本周市场整体回调，中小盘和双创指数跌幅明显，上证综指表现相对较强。主要指数表现如下：上证综指下跌0.3%，深证成指下跌2.3%，创业板指下跌3.0%，科创50下跌1.1%，上证50下跌0.7%，沪深300下跌1.4%，中证500下跌1.2%，中证1000下跌1.0%。从指数强弱分布看，上证综指>科创50>深证成指>创业板指，上证50>中证1000>中证500>沪深300。融资净买入额为-105.46亿元，市场热度降低。估值方面，上证50指数PE为10.7，沪深300指数PE为12.4，中证500指数PE为28.5，中证1000指数PE为38。IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为96.46、66.1、5.7与-0.35点，基差年化收益率分别为-13.88%、-10.1%、-1.32%与0.12%，三年期历史分位数分别为11%、9%、43%及45%。中小盘股指贴水幅度仍较大，期现价差处于较低水平。

市场流动性分析

本周央行净回笼5,019亿元，场内流动性放松趋势略微中断。SHIBOR利率多数回落，隔夜利率为1.6170%，1周利率为1.6890%，1个月利率为1.8650%，3个月利率为1.8710%，6个月利率为1.8860%，1年利率为1.8870%。融资净买入额为-105.46亿元，新增融资持续为负。现货市场成交量下滑，日均成交额下降至1.14万亿元。

投资策略

单边策略：IC、IM多单止盈，IH、IF逢低做多；套利策略：暂无。

风险提示

地缘政治对资产配置的影响；美国双边政策的不确定性；财政扩张进度不及预期。