硅料期货及期权二季度报告：价格竞争倒逼过剩产能出清仍是长期趋势

核心观点与关键数据

• 产量与减产：行业减产挺价要求持续，中国组件月度总产量在2022年12月至2023年11月期间波动下降，预计2025年产量将维持在215G至255GW区间。
• 出口与进口：2022年2月以来，中国光伏组件月度出口数量同环比均下行，进口数量亦呈现下降趋势。
• 价格：Topcon组件-210mm（分布式）和Topcon组件-182mm（分布式）的平均价格稳定在成本线附近。
• 供需关系：多晶硅表观消费量与供需差额显示，供需差额在2023年5月至2023年11月期间持续收窄。
• 成本：多晶硅行业平均成本稍有松动，电费、金属硅、人工和蒸汽是主要成本构成，占比分别为39%、27%、4%、3%、2%、6%、15%、3%。
• 市场预期：预计2024年多晶硅价格将维持区间震荡，波动幅度在8%~22%之间。

研究结论

• 行业减产政策对硅料期货及期权市场形成支撑，但需求端疲软制约价格上行空间。
• 出口市场面临压力，国内供需关系逐步改善，成本端波动影响价格稳定性。
• 多晶硅价格预计将维持区间震荡，建议投资者关注供需变化及成本动态。