工业硅/多晶硅周度报告：供给扰动频现，多晶硅即将开启仓单注册

工业硅

• 供给端扰动：新疆大厂东部基地计划减产，预计影响日均产量1450吨，但市场反应较弱，因减产幅度不大且硅厂可能加紧套保。
• 库存与价格：工业硅社会库存环比增加1.3万吨，样本工厂库存减少0.62万吨，期货价格震荡运行。
• 投资建议：盘面运行区间9500-10500元/吨，关注区间操作机会，套利建议关注Si2511-Si2512反套。

多晶硅

• 库存与价格：多晶硅厂库存25.3万吨，考虑下游库存全行业约45万吨，4月预计去库超3万吨，价格环比持平为主。
• 供需预测：3-4月基本面较好，下游价格上涨，多晶硅环节小幅去库，龙头挺价意愿强；5月后供给端复产和需求转弱，现货价格或承压。
• 仓单注册：4月开启仓单注册，盘面交易仓单矛盾，仅五家企业符合交割品牌要求，硅料厂将更谨慎套保，建议关注PS2506逢低做多和PS2511逢高沽空，PS2506-PS2511正套可继续持有。

有机硅

• 价格与库存：价格略有回调，开工率67.5%左右，周产量4.47万吨，库存4.85万吨，单体厂挺价心态不减，4月减产力度或增大，价格重心上移。

硅片

• 价格与库存：价格继续上涨，M10、G12R、G12型号分别于1.2、1.45、1.55元/瓦价格成交，库存环比减少3.1GW，4月排产或达65GW。
• 缅甸地震影响：地震对硅片供应端产生扰动，云南、宜宾等地拉晶产能受影响，短期产出减少，或刺激价格上行，但抢装节点过后需求转弱，价格难持续高位。

电池片

• 价格与库存：价格继续上涨，G12R型号电池片在0.34元/瓦大量成交，M10型号上调至0.31元/瓦，库存进入较低水平，4月排产继续上调至68GW左右。
• 价格预测：短期仍有涨价空间，后续随抢装结束，4月下旬价格或随需求退坡而松动。

组件

• 价格与库存：分布式组件新订单价格多在0.75-0.77元/瓦，集中式组件价格变化不大，通威中标国华投资集采订单，中标单价0.699元/瓦。
• 价格预测：抢装影响下4月排产提升至68GW，看好后续价格，但随抢装高峰来临，涨幅收敛，将逼近高点。

风险提示

• 供给变化超预期。