贵金属周报：PCE数据高于预期 未来实际利率或仍走低

市场要闻与重要数据

• 美联储官员发表货币政策态度，穆萨莱姆称经济持续增长无需急于降息，关税或导致持续通胀；古尔斯比表示美债市场预期通胀水平将更高，为“重大危险信号”；卡什卡利建议美联储长期按兵不动，降低通胀方面取得进展但仍有工作要做。
• 美国2月核心PCE物价指数同比增长2.8%，为2024年12月以来新高，市场担忧再通胀问题。

基本面

• 上海黄金交易所T+d市场：黄金T+d成交量下降29.25%，白银T+d成交量下降1.63%。
• 库存情况：上期所黄金仓单持平，白银仓单下降46,710千克；Comex黄金库存上涨1,456,469.54盎司，白银库存上涨14,333,197.63盎司。
• 贵金属ETF：黄金SPDR ETF下降1.43吨至931.94吨，白银SLV ETF持仓上涨220.78吨至13,944.69吨。
• 下游行业：沪深300指数上涨0.01%，电子元件板块指数下降3.62%，光伏板块下降0.50%；光伏价格指数上涨0.78%，光伏经理人指数下降7.45%。

策略

• 黄金：谨慎偏多，因2月PCE核心通胀数据高于预期，再通胀担忧持续，实际利率或仍走低，有利于黄金定价。
• 白银：谨慎偏多，走势追随黄金，但波动较大，建议企业积极参与买入套保操作，关注光伏板块对白银需求边际增量下降的情况。
• 套利：逢低做多金银比价。
• 期权：暂缓。
• 风险：美元及美债收益率持续走高，流动性风险冲击。

下周重要数据与事件

• 数据：中国3月官方制造业PMI、美国3月芝加哥PMI、欧元区3月制造业PMI终值、美国3月ADP就业人数等。
• 事件：澳大利亚联储公布利率决议、美国总统特朗普宣布实施对等关税、欧洲央行公布3月货币政策会议纪要等。