公司动态研究报告：深冷技术筑牢护城河，国际化+区域订单蓄势高弹性

2025-03-28 尤少炜华鑫证券起风了

核心观点：中泰股份凭借深冷技术构建“装备制造+气体运营”双轮驱动战略，技术壁垒显著，全球竞争力强，国际化布局深化，海外业务高毛利贡献业绩弹性，新疆煤化工项目贡献增量。
关键数据：
- 当前股价：13.63元，总市值：53亿元，总股本：386百万股。
- 2023年研发费用：0.64亿元（同比增长7.20%），研发费用率：2.10%。
- 2024年新签设备订单：超19亿元（海外占比超30%），在手订单：24.76亿元（出口占比超46%）。
- 2024年H1海外业务毛利率：58.42%（国内业务：16.88%）。
研究结论：
- 预测2024-2026年收入：28.14、32.77、38.66亿元，EPS：0.13、1.06、1.31元，对应PE：108.9、12.8、10.4倍。
- 买入评级，看好装备制造全球订单放量、海外业务盈利结构改善、新疆煤化工项目落地。
风险提示：宏观经济波动、大宗物资涨价、石油价格波动、订单风险、汇率风险、市场竞争等。