河南资本市场月报（2025年第2期）

分析师：李济生 登记编码：S0730522100002 lijsccnewcom 分析师：郑婷 登记编码：S0730524110001 zhengtingccnewcom 河南资本市场月报 （2025年第2期） 证券研究报告发布日期：2025年3月28日 相关报告 《河南资本市场月报（2025年第1期）》 2025227 联系人：李智 电话：037165585629 地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1 座22楼 投资要点： 经济运行情况：2025年12月我国财政政策靠前发力，有效需求边际改善，主要经济指标均较2024年全年进一步回升，整体而言开局平稳、情绪积极；12月河南省主要经济指标在上年基础上继续回升向好，内生发展动能进一步增强，在“四高四争先”部署谋划下，河南省改革发展信心再度提振，有望助推经济稳步向好、厚积薄发；12月中部各省经济都在上年基础上稳步回升，尤其是消费与投资均出现大幅改善。河南省各项经济指标在中部六省中表现居前。 宏观政策跟踪：2025年12月金融监管部门在进一步提振消费、深化资本市场改革等方面出台了系列政策。河南省政府在稳经济稳楼市、发挥区域特色提升区域竞争力等方面出台了系列政策。具体包括：《推动2025年第一季度经济“开门红”若干政策措施》、《河南省开发区产业集群培育和提升三年行动方案》等；中部六省其他省份也发布有关提振消费、产业升级的系列政策措施。 证券市场情况：2025年2月份，河南指数上涨156，分别跑输上证06个百分点和沪深300指数035个百分点。当月，豫A股涨幅前3位是众诚科技（10917）、汉威科技（6143）、凯旺科技（5254），豫H股涨幅前3位是升能集团（4070）、卫龙美味（3297）、宇华教育（1216）。 上市公司情况：2月份，全国A股上市公司新增1家，退市1家，总数不变。截至2月末，河南共有A、H上市公司137家，A股112家、H股31家，全国31个省份中排名维持在第12位和第9位不变。A股总市值1398495亿元，环比增长086，期末市盈率（TTM整体法）1697倍、市净率（LYR整体法）196倍。 拟上市公司情况：2月份以来，河南省A股IPO审核通过尚待发行公司1家为拟在深交所上市的中船双瑞，H股蜜雪集团3月份在港交所上市。目前，河南省仅剩岷山环能1家申报在审企业，拟在北交所上市，拟融资规模为302亿元。 投资建议：随着4月底河南上市公司2024年年报和2025年一季报陆续全部披露结束，建议重点关注挖掘河南省科创属性的相关上市公司和年报季报持续高增长的上市公司。 风险提示：全球系统风险不确定性；经济增长和业绩不及预期；市场流动性风险。 内容目录 1经济运行及对比分析4 11全国河南4 12河南中部六省6 2宏观政策跟踪7 21多层次资本市场建设相关政策7 22河南省相关政策8 23中部其他省份相关政策9 3证券市场运行情况10 31一级市场10 311债券融资10 312股权融资（含可转债）11 313河南上市公司融资展望12 32二级市场12 321河南指数走势12 322河南上市公司股价表现13 33河南上市公司14 331河南上市公司数量与区域分布14 332河南上市公司重要事件15 4河南拟上市公司15 41拟上市公司情况15 42提交IPO审核申报企业15 5投资建议16 6风险提示16 图表目录 图1：20242025年全国和河南规上工业增加值同比增速（）5 图2：20242025年全国和河南社消零售总额同比增速（）5 图3：20242025年全国和河南固定资产投资同比增速（）5 图4：20242025年中国PMI指数（）5 图5：2025年全国各月信用债发行规模10 图6：2025年河南各月信用债发行规模和占比10 图7：2025年2月中部六省信用债发行数量11 图8：2025年12月中部六省信用债发行规模11 图9：2024年2025年全国各月股权融资金额（亿元）11 图10：2024年2025年河南各月股权融资金额（亿元）11 图11：2025年12月中部六省股权融资情况12 图12：2025年12月中部六省IPO融资情况12 图13：2025年河南指数、上证指数、沪深300走势对比13 图14：2025年2月中部六省市场指数变动（）13 图15：2025年2月涨跌幅居前的10位豫A股（）13 图16：2025年2月涨跌幅居后的10位豫A股（）13 图17：2025年2月涨跌幅居前的5位豫H股（）14 图18：2025年2月涨跌幅居后的5位豫H股（）14 表1：中部六省2025年12月份经济运行数据7 表2：2025年河南上市公司定增融资进程表12 表3：河南省18个地级市A股上市公司数量对比14 表4：中部六省A股上市公司数量变动及估值情况15 表5：2025年河南省IPO上市以及审核通过尚未发行公司情况15 表6：2025年河南省IPO审核申报企业情况16 附表1：2025年2月河南A股上市公司重要公告摘览17 1经济运行及对比分析 11全国河南 2025年12月，政策导向积极，经济平稳起步。 3月17日，国家统计局公布2025年12月国民经济运行数据。从生产端看，12月全国规模以上工业增加值同比增长59，延续上年四季度以来的较快增长态势。分工业行业看，上游采掘与原材料加工业在国家政策刺激以及房地产市场回暖下明显回升，尤其黑色链改善明显，12月黑色金属矿采选业与压延加工业分别为130和57，分别较上年全年回升57、17个百分点；中游装备制造业生产加力提速，12月份交通运输设备制造业达到208的高增速，电气设备制造业、汽车制造业、通讯设备制造业等也达到10以上增速；下游消费品制造业生产普遍降温，其中农副食品加工业、纺织业表现相对较好。从供需来看，2月份PMI新订单指数录得511，在上年四季度基础上继续回升向好，内生动能趋于改善；同时，12月规上工业企业出口交货值为62，外需韧性仍然存在。伴随各地拼抢“开门红”政策效应逐步释放，工业生产有望稳定修复。 从消费端看，2025年12月社会消费品零售总额83731亿元，同比增长40，增速较上年全年回升05个百分点。一方面，受到春节长假民俗氛围带动以及消费场景扩展，粮油食品类消费增速达到115，金银珠宝类、服装鞋帽类等消费增速也较上年大幅回升85、30个百分点；另一方面，年初“以旧换新”政策加力扩围，在继续支持原有品类消费品以旧换新和设备更新的基础上，又将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，有效带动通讯器材类、体育娱乐用品类、文化办公用品类消费达到20以上高增速。 从投资端看，12月全国固定资产投资（不含农户）52619亿元，同比增长41，较2024年全年加快09个百分点。其中制造业投资增速保持高增为90，细分领域看对石油煤炭等燃料加工业、交运设备制造业、汽车制造业等投资较多。基础设施投资增长56，较上年全年略微加快，主要系今年财政政策靠前发力、地方债发行快于上年同期所带动。房地产开发投资同比下降98，降幅有所收窄，表明房地产企业在建工程平稳推进，同时12月商品房销售面积和销售额、房地产开发企业到位资金均较2024年全年大幅回升，房地产市场供需两端持续改善，且需求侧改善更为显著更为快速。 从外贸端看，2025年前2个月，我国货物贸易进出口总值654万亿元，同比下降12。其中，出口388万亿元，规模创历史同期新高，同比增长34；进口266万亿元，同比下降73。前两个月我国外贸有所走低主要系美国关税政策落地节奏快于年初预期以及春节错位影响。当前分贸易主体看，前两个月我国对东盟、美国进出口分别增长40、35，仍然较具韧性，但未来加征关税措施可能进一步升级，届时我国进出口或进一步承压。 总体来看，2025年12月份我国财政政策靠前发力，有效需求边际改善，主要经济指标均较2024年全年进一步回升，整体而言开局平稳、情绪积极。2025年政府工作报告提出“实施 更加积极有为的宏观政策”，同时在重点任务部署中把“全方位扩大内需”放在首位，突显内需在拉动经济增长中的主动力和稳定锚作用。接下来在外部不确定性升高的背景下，内需有望接力外需成为支持今年经济增长的重要力量。 图1：20242025年全国和河南规上工业增加值同比增速（）图2：20242025年全国和河南社消零售总额同比增速（） 资料来源：Wind，中原证券研究所资料来源：Wind，中原证券研究所 图3：20242025年全国和河南固定资产投资同比增速（）图4：20242025年中国PMI指数（） 资料来源：Wind，中原证券研究所资料来源：Wind，中原证券研究所 2025年12月，河南省主要经济指标高位增长，内生动能持续增强。 2025年3月20日，河南省统计局公布2025年12月河南省经济运行数据。从生产端看， 2025年12月，河南省规上工业增加值同比增长91，比上年全年、上年同期分别加快10、 22个百分点。分产业看，12月采矿业增势强劲、同比增长122，其中煤炭开采和洗选业增长155，主要系上年同期基数较低影响；制造业支撑作用明显，12月全省规上制造业增加值同比增长102、对规上工业增长的贡献率达864，其中汽车制造业、电气机械和器材制造业、仪器仪表制造业等表现较好，分别增长323、190和148；电热燃水生产及供应业由正转负为01。从供需看月，河1南2省规上工业企业产品销售率为967，出口交货值 同比增长153，内外需均较有韧性。总体而言，12月主导产业带动河南省工业生产高位增长。 从消费端看，2025年12月，全省社会消费品零售总额504114亿元，同比增长68，比上年全年、上年同期分别加快07、10个百分点。结构上看，一方面，基本生活类消费快速增长。12月全省日用品、饮料、粮油食品等商品零售额分别增长207、177、162；另一方面，政策相关消费提速明显，12月全省通讯器材、新能源汽车、家用电器和音像器材类商品零售额分别增长700、343、294，比上年全年分别加快416、35、137个百分点。 从投资端看，2025年12月，全省固定资产投资同比增长72，比上年全年、上年同期分别加快02、16个百分点。从三大主要领域看，工业投资增长252，其中对采矿业和以交运设备、通用设备、电子设备为代表的制造业投资较多。基础设施投资跌幅加深为下降129，其中水利管理业表现较好。房地产开发投资同比下降75，降幅较上年全年持平，同期新建商品房销售面积、新建商品房销售额降幅分别较上年全年大幅收窄61、90个百分点，房地产开发企业到位资金大幅回升273个百分点、实现由负转正为同比增长157。总体而言，河南省房地产市场开工保持平稳、销售和资金出现明显回暖，伴随河南省公积金政策调整以及后续持续的政策预期，河南省房地产需求有望继续改善。 总体来看，2025年12月，河南省主要经济指标在上年基础上继续回升向好，内生发展动能进一步增强。2025年1月21日，河南省委书记刘宁在河南省第十四届人民代表大会第三次会议闭幕会上强调“聚焦‘四高四争先’，结合制定‘十五五’规划和专项规划，逐项研究制定规划和行动方案最大程度凝聚一切智慧力量、调动一切积极因素，推动高质量发展”。在此部署谋划下，河南省改革发展信心再度提振，有望助推我省经济稳步向好、厚积薄发。 12河南中部六省 2025年12月份，中部各省经济都在上年基础上稳步回升，尤其是消费与投资均出现大幅改善。其中，河南省和安徽省在工业生产方面并驾齐驱，湖北省在消费方面表现较好，山西省投资势头较为强劲。河南省各项经济指标在中部六省中表现居前。 工业方面，中部各省工业生产平稳恢复。从静态数值来看，河南省和安徽省均以91的规上工业增加值增速领跑中部六省；其次是江西省，增速达到87。从动态变化来看，山西省工业生产提速最多，2025年前两个月增加值增速相较上年全年回升64个百分点；河南省生产