二手房与新房成交冷热不均

2025年03月16日 二手房与新房成交冷热不均 地产周速达四句话看透本周地产变化 二手房方面，本周（3月713日）15城成交面积环比增长6，略高于上周的5。本周成交面积相当于2024年周成交高点的76，好于其他年份的同期水平。本周15城二手房成交，相对2024春节后第五周同比增长24，增幅收窄（前一周为33），较2023年同期增长7。 京沪深、二线城市周成交环比均增长，二线城市增幅更高。京沪深周成交面积环比增长3，相当于去年高点的81。其中，深圳领涨，增幅达29，上海增长1，而北京下滑2。二线城市环比增长10，相当于去年高点的72，杭州二手房周成交环比涨幅最高，达到19，厦门、成都、南宁、青岛环比增幅介于515，而苏州环比下滑12。相对2024春节后第四周，京沪深、二线城市分别同比增长32、23，增幅略有收窄（前一周增幅分别为38、28）。 新房方面，本周50城成交面积环比继续下滑10，上周下滑9，周成交面积相当于去年高点的48，弱于2024年和2023年的同期水平。具体来看，相对2024春节后第五周，本周新房周成交同比下降30，较 2023年同期低48。 京沪深、二线周成交环比由增转跌，三线城市连续下滑两周。京沪深周成交面积环比小幅下滑3，北京、深圳分别下滑30、14，而上海环比继续增长22。二线、三线城市周成交环比分别下滑12、17。二线城市中，主要受武汉、青岛、苏州拖累，降幅均超20，而南宁、杭州环比分别增长26、2。三线城市中，衢州、舟山跌幅较大。节后第五周，京沪深、二线城市同比转为下滑15、28（前一周分别增长7、10），三线城市下滑45，跌幅较前一周的10有所扩大。 风险提示 地产政策出现超预期调整。以旧换新政策落地不及预期。 分析师：肖金川邮箱：xiaojchx168comcn 分析师：黄晓曦邮箱：huangxx1hx168comcn 联系人：洪青青邮箱：hongqqhx168comcn SACNO：S1120524030004 SACNO：S1120524040002 表1：15城二手房春节后第五周成交面积同比增长24、50城新房同比下滑30 资料来源：WIND，中指院，华西证券研究所 注：因23年及以前数据缺失，二手房样本中不包含上海 表2：年初至3月13日，15城二手房、50城新房成交面积同比分别增长31、下滑4 单位：万方15城二手房 50城新房 1月 2月 3月113日 年初至3月13日 1月 2月 3月113日 年初至3月13日 2025 702 590 399 1690 2025 1054 826 434 2313 2024 690 331 266 1288 2024 1266 721 415 2402 2023 393 659 388 1440 2023 1242 1681 776 3700 2021 701 426 311 1439 2021 2618 1611 1116 5345 二手房：京沪深 新房：京沪深 1月 2月 3月113日 年初至3月13日 1月 2月 3月113日 年初至3月13日 2025 336 292 189 818 2025 224 134 75 433 2024 294 142 125 561 2024 269 87 71 427 2023 99 170 90 359 2023 256 238 110 604 2021 226 153 107 486 2021 437 201 182 820 二手房：二线城市 新房：二线城市 1月 2月 3月113日 年初至3月13日 1月 2月 3月113日 年初至3月13日 2025 394 338 229 960 2025 464 355 208 1027 2024 397 189 156 741 2024 603 306 192 1102 2023 216 368 224 808 2023 561 805 392 1758 2021 308 173 141 622 2021 1066 686 464 2217 资料来源：WIND，中指院，华西证券研究所 注：因23年及以前数据缺失，二手房样本中不包含上海 图11：15城二手房成交面积（万方）：2025年3月713日同比24，25年2月同比78 15城二手房周成交规模（万方） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 350 300 250 200 150 100 50 0 010102010301040105010601070108010901100111011201 资料来源：WIND，华西证券研究所 注：因23年及以前数据缺失，二手房样本中不包含上海 图12：50城新房成交面积（万方）：2025年3月713日同比30，25年2月同比15 50城新房周成交规模（万方） 2020 20212022 2023 2024 2025 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 010102010301040105010601070108010901100111011201 资料来源：WIND，华西证券研究所 重点城市观察京沪深二手房周成交面积环比连续增长四周 3月第二周（3月713日）京沪深二手房周成交面积环比增长，已连增四周，而新房已经连跌两周。 二手房方面，京沪深周成交面积环比增长3，深圳领涨，增幅达到29，上海增长1，而北京小幅下滑2。与去年高点相比，上海已经处于较高位，达到89，北京、深圳分别为78、64。 新房方面，京沪深整体周成交面积环比下滑3，上海增长22，而北京、深圳本周均下滑，降幅分别为 30、14。与去年高点相比，三地新房周成交仍相对偏低，相当于2024年高点的2842。 杭州近期楼市明显升温，二手房、新房周成交面积环比均连续增长四周，本周二手房、新房周成交面积环比分别增长19、2，相当于2024年高点的108、21。 本周新增成都楼市跟踪。成都二手房成交面积环比由降转增，本周二手房周成交面积环比增长14，新房则由增转降，本周下滑10，分别相当于2024年高点的77、67。 图21：北京二手房3月713日成交41万方，环比回落2，是去年高点（12月第一周）的78 北京二手房周成交面积（万方） 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：WIND，华西证券研究所 图22：上海二手房3月713日成交51万方，环比增长1，是去年高点（12月第二周）的89 上海二手房周成交面积（万方） 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：WIND，华西证券研究所 图23：深圳二手房3月713日成交16万方，环比增长29，是去年高点（12月第一周）的64 深圳二手房周成交面积（万方） 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：WIND，华西证券研究所 图24：杭州二手房3月713日成交20万方，环比增长19，是去年高点（10月底）的108 杭州二手房周成交面积（万方） 25 20 15 10 5 0 资料来源：WIND，华西证券研究所 图25：成都二手房3月713日成交65万方，环比增长14，是去年高点（12月第一周）的77 成都二手房周成交面积（万方） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：WIND，华西证券研究所 图26：北京新房3月713日成交12万方，环比下滑30，是去年高点（7月第一周）的28 北京新房周成交面积（万方） 50 40 30 20 10 0 资料来源：WIND，华西证券研究所 图27：上海新房3月713日成交26万方，环比下滑22，是去年高点（10月底）的42 上海新房周成交面积（万方） 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：WIND，华西证券研究所 图28：深圳新房3月713日成交7万方，环比下滑14，是去年高点（10月第二周）的32 深圳新房周成交面积（万方） 25 20 15 10 5 0 资料来源：WIND，华西证券研究所 图29：杭州新房3月713日成交11万方，环比增长2，是去年高点（7月第一周）的21 杭州新房周成交面积（万方） 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：WIND，华西证券研究所 图210：成都新房3月713日成交43万方，环比下滑10，是去年高点（7月第一周）的67 杭州新房周成交面积（万方） 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：WIND，华西证券研究所 房价观察3月39日北京二手房挂牌价环比增长、上海环比下滑 我们主要观察二手房价，因新房价格受推盘区域影响，波动往往较大。本周更新的是Wind披露的二手房出售挂牌价指数（周度）。 3月39日，北京二手房周挂牌价环比下滑026，上海环比增长029。与“924”政策前一周相比，北京、上海二手房挂牌价仍然均下滑，降幅分别为34、04。 图31：3月9日，北京、上海二手房挂牌价周环比分别下滑026、增长029 上海二手房出售挂牌价指数北京二手房出售挂牌价指数 240 210 180 150 120 90 2016201620172017201820182019201920202020202120212022202220232023202420242025 资料来源：WIND，华西证券研究所 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准投资说明评级 以报告发布日后的6个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。 行业评级标准 以报告发布日后的6个月内行业指数的涨跌幅为基准。 买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15 增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间 中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在55之间 减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15 推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10 中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在1010之间回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的