REF HOLDINGS2024年年报

目录 2 公司资料 3 主席报告 4 管理层讨论及分析 10 董事及高级管理人员 13 企业管治报告 30 董事会报告 39 独立核数师报告 44 综合损益及其他全面收益表 45 综合财务状况表 46 综合权益变动表 47 综合现金流量表 48 综合财务报表附注 106 财务概要 董事会 执行董事 范嘉茵女士 非执行董事 刘文德先生（主席） 独立非执行董事 李翰文先生梁志雄先生黄灌球先生 公司秘书 高伟伦先生 授权代表 范嘉茵女士 刘文德先生 审核委员会 梁志雄先生（主席） 李翰文先生 黄灌球先生 薪酬委员会 李翰文先生（主席） 梁志雄先生 黄灌球先生 提名委员会 黄灌球先生（主席） 李翰文先生 梁志雄先生 独立核数师 国卫会计师事务所有限公司 执业会计师 注册办事处 Windward3 RegattaOfficeParkPOBox1350 GrandCaymanKY11108 CaymanIslands 总办事处及香港主要营业地点 香港 中环皇后大道中99号中环中心59楼59065912室 股份过户登记总处 OcorianTrustCaymanLimitedWindward3 RegattaOfficeParkPOBox1350 GrandCaymanKY11108 CaymanIslands 香港股份过户登记分处 联合证券登记有限公司 香港北角 英皇道338号华懋交易广场2期33楼330104室 主要往来银行 香港上海汇丰银行有限公司 南洋商业银行有限公司 网址 wwwrefcomhk 股份代号 1631 各位股东： 本人谨代表REFHoldingsLimited（“本公司”）董事（“董事”）会（“董事会”）呈报本公司及其附属公司（统称“本集团”）截至二零二四年十二月三十一日止年度（“本年度”）的业绩。 回顾过去一年，我们财经印刷业务的历程无疑起伏不定。特别是，无纸化上市的转型对我们的业务造成重大影响。香港联合交易所有限公司（“联交所”）扩大无纸化上市机制，自二零二三年十二月三十一日起生效，强制香港所有上市发行人以电子方式向股东发送公司通讯。此一转变导致香港上市发行人对印刷纸本文件的需求减少。与此同时，香港资本市场于本年度初期亦面对利率高企及全球地缘政治局势紧张等诸多挑战。直到二零二四年九月下旬以后，香港资本市场才在中华人民共和国（“中国”）的经济刺激措施和全球利率下调的支持下出现显着回升。香港指标恒生指数于本年度上升18，结束连续四年的下跌趋势，而首次公开发售（“首次公开发售”）的集资额达到875亿港元，按年大幅增长89，使香港在全球首次公开发售的集资额中排名第四。反之，本年度香港新上市公司数目为71家，而二零二三年则有73家新上市发行人，反映本年度数家大型公司主导了首次公开发售市场。 尽管市场活动在本年度后期出现显着复苏，但我们本年度的收益按年下降143至1064百万港元，而本年度本公司拥有人应占溢利较上一年度下降516至57百万港元。 展望未来，随着无纸化上市的环境持续演变，我们预期财经印刷业务的前景将充满挑战。联交所于二零二五年一月公布进一步无纸化上市改革。我们会密切注意其发展，以评估其对我们业务的影响。在未来，我们将坚毅不挠地应对挑战，把握财经印刷业务瞬息万变的环境所带来的机遇。 本人谨此代表董事会衷心感谢管理团队、各位员工、股东、客户、供应商及业务伙伴在艰难时刻给予我们坚定不移的支持与信任。 主席 刘文德 香港，二零二五年三月六日 有关本集团 本集团为一站式财经印刷服务供应商，于香港提供一系列方便优质的财经印刷服务，由排版、校对、翻译、设计、印刷、 互联网上载、媒体发布以至配送，一应俱全。本集团的服务可分为三个类别，即印刷、翻译及媒体发布。本集团的核心财经印刷服务涵盖印制上市文件、财务报告、合规文件及其他文件。本集团大部分客户均于联交所上市。 业务回顾 根据政府统计资料，二零二四年的香港实质本地生产总值增长率仅为25，而二零二三年则为32，反映在全球高利 率环境及地缘政治紧张局势下的持续挑战及不确定性。虽然面对上述挑战，但二零二四年九月底却出现一线希望，在中国公布的经济措施支持下，市场开始显着改善。市场流动资金及金融活动的回升推动香港指标恒生指数在本年度反弹18，结束连续四年的下跌趋势。本年度首次公开发售活动的集资总额按年大幅增加89至875亿港元。联交所于二零二四年全球首次公开发售排行榜中位列第四。 虽然香港资本市场在本年度最后一季有所反弹，但由于无纸化上市的转型，我们的财经印刷业务在本年度仍面对重大挑战。于二零二三年十二月三十一日，联交所扩大无纸化上市机制，规定所有香港上市发行人以电子方式向股东发送公司通讯。此措施减少了香港上市发行人对印刷纸本文件的需求，导致经营环境艰难，亦使我们的核心财经印刷业务营业额无可避免地受到负面影响。此外，市场竞争亦进一步加剧。尽管如此，我们已持续严格控制销售、分销及行政开支，以提高营运效率并保障盈利能力。 可持续发展乃我们的业务营运中不可或缺的一环。我们因应业务各个范畴制定及实施环境、社会及管治（“环境、社会及管治”）措施。我们的目标是在达到全球环境、社会及管治标准及实践方面取得稳步进展，从而为我们的业务绩效及营运所在社区带来正面影响。自二零二五年一月一日起，联交所对发行人实施新的气候相关披露要求。我们将与权益相关者密切合作，以符合环境、社会及管治的新披露要求，进一步提升可持续发展表现。 财务回顾 收益 于本年度，本集团录得收益约106360000港元，按年减少143（二零二三年：约124041000港元）。收益减少主要由于无纸化上市的转型减少香港上市发行人对印刷纸本文件的需求，以及首次公开发售活动于本年度首三季持续低迷。印刷服务的收益按年减少176至约53510000港元（二零二三年：约64911000港元）。翻译服务的收益按年减少89至约43583000港元（二零二三年：约47854000港元）。在行业竞争激烈的情况下，媒体发布服务的收益按年减少 178至约9267000港元（二零二三年：约11276000港元）。本年度非印刷业务贡献的收益增加20个百分点（“百分点”） 至收益总额的497（二零二三年：477）。 服务成本 本年度，本集团的服务成本按年减少173至约50292000港元（二零二三年：约60795000港元）。本集团因应收益减少而实施严格的成本控制措施，导致服务成本相应下降。因此，本年度的毛利按年减少113至约56068000港元（二零二三年：约63246000港元），而毛利率则增至527（二零二三年：510）。 其他收益及亏损净额 由于利息收入减少及金融资产公平值的未变现亏损，本集团于本年度的其他收益（净额）按年减少270至约1326000 港元（二零二三年：约1817000港元）。 贸易应收款项预期信贷亏损拨备净额 由于经济状况不断恶化，本集团于本年度的贸易应收款项预期信贷亏损拨备（净额）约为161000港元（二零二三年：拨回约729000港元）。 销售、分销及行政开支 考虑到收益减少，本集团的销售、分销及行政开支均受到严格的控制。本年度，本集团销售、分销及行政开支总额约为 48792000港元，按年减少48（二零二三年：51273000港元）。 财务成本及税项 本年度，本集团的财务成本约为1662000港元，按年增加1756（二零二三年：约603000港元），乃由于新增租赁物业的财务开支增加约1017000港元。本年度，本公司全资附属公司纬丰财经印刷有限公司（“纬丰财经”）已就租赁办公室物业订立租赁协议。由于利得税随应课税溢利减少而下降，故税项按年减少496至约1110000港元（二零二三年： 约2202000港元）。 年度溢利及盈利能力 在充满挑战的经营环境下，本集团于本年度的纯利约为5669000港元，按年减少516（二零二三年：约11714000港元）。纯利率减少41个百分点至53（二零二三年：94）。 财务摘要 二零二四年度千港元 二零二三年度千港元 增加（减少）百分比或百分点 收益 106360 124041 143 服务成本 50292 60795 173 毛利 56068 63246 113 毛利率 527 510 17个百分点 纯利 5669 11714 516 纯利率 53 94 41个百分点 流动资金及财务资源 于二零二四年十二月三十一日，本集团原到期日超过三个月的定期存款及银行结余及现金维持相对稳定，约为 55298000港元（二零二三年：约54231000港元）。本集团于二零二四年十二月三十一日及二零二三年十二月三十一日的流动比率（流动资产除以流动负债）分别为34倍及28倍。基于本集团目前的原到期日超过三个月的定期存款及银行结余及现金水平以及业务内部产生的资金，董事会认为，本集团将备有充足资源满足业务营运的财务需要。于本年度，本集团并无进行任何有关附属公司、联营公司及合资企业的重大收购或出售，且于二零二四年十二月三十一日并无任何有关重大投资或资本资产的具体计划。 于二零二四年十二月三十一日，本集团的租赁负债总额约为36419000港元（二零二三年：约8545000港元），故资本负债比率为046（二零二三年：012）。租赁负债及资本负债比率增加乃由于本年度就办公室物业订立新租赁协议。同时，本集团于二零二四年十二月三十一日并无任何重大或然负债或担保（二零二三年：无）。 资本开支 本年度，本集团的资本开支约为272000港元（二零二三年：约135000元）。于二零二四年十二月三十一日，本集团并无 任何重大资本承担。 重大投资 于二零二四年十二月三十一日，本集团持有账面总值约为454000港元（二零二三年：约856000港元）的股本投资组合。 于二零二四年十二月三十一日的股本投资组合载列如下： 于二零二四年十二月三十一日于上市 截至二零二三年 于二零二四年 于二零二四年 证券投资的 十二月三十一日 十二月三十一日 十二月三十一日 公平值本集团 本年度未变现 累计未变现 上巿证券投资 的投资成本 资产总值百分比 公平值亏损 公平值亏损 的公平值 千港元 千港元 千港元 千港元 按公平值计入损益的金融资产 10774 04 402 9918 454 本集团于上述股本投资组合的各上市证券中持有少于013股权。 除上文所披露者外，本集团于二零二四年十二月三十一日并无持有任何重大投资。 股息 于二零二五年三月六日举行的董事会会议上，董事会议决不就本年度宣派末期股息（二零二三年：无）。 于二零二三年三月一日，董事会宣派末期股息每股15港仙，并已于二零二三年五月十二日派付予于二零二三年四月二十六日名列本公司股东名册的本公司股东，总计38400000港元。 雇员及薪酬政策 于二零二四年十二月三十一日，本集团聘用合共115名（二零二三年：116名）全职雇员。董事会相信，聘请、激励及留聘 合资格雇员对我们成功创建领先财经印刷公司地位攸关重要。于本年度，员工成本总额（包括董事酬金）约为49815000港元（二零二三年：约51463000港元）。本集团雇员的薪酬组合包括基本薪金、津贴、医疗计划、退休计划供款、佣金、酌情花红及以权益结算的股份付款。本集团的薪酬政策（包括晋升、花红、加薪及其他福利）乃根据本集团的营运业绩、雇员个人表现、工作经验、相关职责、绩效、资历及能力，以及可与现行市场惯例、标准及数据比较的福利制定。本集团的薪酬政策由本集团管理层定期检讨。本集团亦为雇员提供及安排在职培训。于本年度，本集团员工的忠诚及勤奋表现得到广泛嘉许及肯定。 此外，本公司已于二零一五年八月十二日采纳购股权计划（“该计划”，有关更多资料，请参阅本年报“董事会报告”内“购股权计划”一节）。于二零二四年九月六日，本公司已根据该计划向若干参与者授出25600000份购股权。于二零二四年十二月三十一日，尚未行使的购股权数目为25600000份（