双焦价格延续跌势 焦炭第二轮提涨较为纠结

焦煤焦炭市场分析总结

市场背景与供需分析

• 焦煤：

  • 盘面表现：4月17日焦煤期货主力合约收跌2.26%至950.5元，夜盘延续跌势，整体再创新低。
  • 市场情绪：初期交易钢联五大材表需向好，随后转为担忧表需见顶及近端焦煤交割博弈。
  • 供需端：
    • 供给：钢联坑口增产累库，汾渭减产去库，蒙煤通关高位，澳煤跳涨。
    • 需求：铁水环比微降，焦炭产量增加，焦化利润扩张，但整体补库力度一般。
    • 库存：坑口去库、下游累库、港口去库、口岸去库，整体去库。
  • 宏观消息：鲍威尔重申美联储先观望再行动，中美关税冲突与国内政策刺激方向纠结；中马联合声明推进“一带一路”合作规划。
  • 操作建议：短期谨慎，中长期升水空配为主。

• 焦炭：

  • 盘面表现：4月17日先涨后跌，夜盘延续弱势，小幅升水湿熄焦，小幅贴水干熄焦。
  • 市场情绪：焦化利润扩张明显，但市场对钢材需求季节性见顶仍存担忧，第二轮提涨开始纠结。
  • 供需端：
    • 供给：焦炭产量增加，焦企利润修复明显。
    • 需求：铁水小幅减少，五大材表需环比增加超预期，但季节性见顶担忧持续。
    • 库存：钢厂去库、自身累库、港口明显累库，总体累库。
  • 宏观消息：中马联合声明推进“一带一路”合作规划；鲍威尔重申美联储观望态度，威廉姆斯表示短期内无调整利率必要。
  • 操作建议：短期谨慎，中长期依旧高升水空配为主。

关联品种

• 焦炭、焦煤

研究结论

• 焦煤：短期市场受供需错配及宏观政策不确定性影响，价格延续跌势，中长期建议升水空配。
• 焦炭：焦化利润扩张但需求见顶担忧持续，第二轮提涨纠结，短期谨慎，中长期高升水空配策略仍适用。