华能国际24A业绩点评24年公司实现营收2456亿元同比下

华能国际2024年业绩表现良好，营收2456亿元，同比下降3.48%；归母净利润101亿元，同比增长20.01%；扣非归母净利润105亿元，同比增长87.5%。公司拟分红42亿元，分红比例为58.78%。

火电业务方面，2024年Q4煤电上网电量同比微降0.65%，综合电价同比下降1.8分。成本端，Q4入炉标煤价格约为950+元/吨。综合来看，Q4煤机贡献利润总额5.7亿元，对应度电为0.6分（2023年Q4为-3.3分，剔除减值后为-0.2分）；2024年火电贡献度为1.9分（2023年为0.1分）。此外，Q4燃机贡献利润总额2.3亿元，大士能源贡献4.4亿元。

新能源业务方面，2024年公司新增风光装机分别为2.6GW和6.8GW，单Q4新增1.2GW和3GW；截至2024年末，公司风光装机达18.1GW和19.8GW。Q4风资源同比走弱，光资源中性（全国风光利用小时分别同比-17h和0h），但Q4风光上网电量同比分别增长16%和47%。Q4风光利润总额合计29亿元，同比增长29%。2025年公司风电资本开支增至251亿元（同比+44%），光伏降至150亿元（同比-24%）。