短期国内光伏排产上行,受“430”“531”政策节点刺激,产业链价格回暖,分布式组件报价超0.8元/W,逆变器、胶膜、玻璃等环节亦现上涨趋势。市场担忧抢装透支下半年需求,但认为影响有限,因抢装主要集中于分布式项目,下半年集中式项目将提供支撑,且能源局推动“千家万户沐光行动”进一步促进户用光伏发展,预计全年国内需求稳定。海外市场方面,欧洲库存去化完成,东欧新项目落地将推动欧洲2025年装机量翻倍,组件价格已进入上行区间,看好欧洲光储需求爆发。新兴市场如中东、东南亚光储装机维持高景气,南非、北非部分地区需求兴起。总体来看,国内外需求起量与供给侧改革将催化光伏板块反转。建议关注:1. 海外敞口大、主链脱敏的逆变器、储能、支架环节(德业股份、阳光电源等);2. 新技术BC产业化加速(爱旭股份、隆基绿能等)、降银进展(帝科股份、聚和材料等);3. 主业边际改善、第二成长曲线兑现企业(海优新材、石英股份等)。