行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

Q4错峰加强盈利修复，25年改善有望持续

2025-03-25 赵洋中邮证券 @·*&&

公司24年年报显示，报告期实现收入910.30亿元，同比-35.51%，归母净利润76.96亿元，同比-26.19%；24Q4实现收入228.79亿，同比-45.53%，归母净利润24.98亿，同比+42.27%。Q4盈利修复显著，主要得益于核心区域错峰力度加大及原材料及燃料价格下跌，毛利率同比提升15.7pct至28.2%。

全年份额持续提升，公司实现水泥熟料自产品销量2.68亿吨，同比-6.1%，在全国水泥产量下降9.5%的背景下，公司份额逆势提升。

展望25年，需求端有望弱改善，基建实物工作量或拉动整体需求；供给端行业头部企业持续错峰减产，全年水泥行业盈利中枢有望优于24年。公司现金流优异，经营现金流量净额185亿元，年度资本开支113亿元，25年计划投资119.8亿元，主要用于主业项目发展、产业链延伸及节能环保技改。此外，公司承诺25-27年分红率不低于50%。

点击免费查看完整报告

Q4错峰加强盈利修复，25年改善有望持续

你可能感兴趣

错峰加强价格回暖，Q4业绩或加速改善

塔牌集团2024年三季报点评：投资收益增厚利润，旺季错峰有望修复盈利

极米科技25年年报点评Q4外销增长修复，全年盈利改善

Q4业绩修复加速，盈利能力有望持续改善

春节错峰致Q4营收增速放缓，全年盈利超预期

交通运输行业周报：春运错峰致航空、机场生产数据提速；持续关注外资偏好板块及“超跌+流量+预期修复”标的

2022年中报点评：错峰及限电有望带动Q3盈利回升

25年业绩点评业绩大幅改善，盈利能力有望持续提升

立高食品Q4如期修复25年步入改善通道CT食饮事件24

Q3业绩同比转正，Q4盈利有望持续修复