市场分析
- 价格与基差：2025年3月25日，尿素主力期货收盘价为1864元/吨，河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1890元/吨、1890元/吨、1910元/吨。山东、河南、江苏基差分别为26元/吨、26元/吨、46元/吨，均较前一交易日下降11元/吨。尿素生产利润为304元/吨，出口利润为-189元/吨。
- 供应端：截至2025年3月25日，企业产能利用率87.05%，样本企业总库存量为103.80万吨，较前一交易日减少15.54万吨；港口样本库存量为13.10万吨，持平。部分企业装置短期停车检修，产能利用率小幅下降，但供应端同比仍偏高位。
- 需求端：截至2025年3月25日，复合肥产能利用率53.03%，三聚氰胺产能利用率56.78%，尿素企业预收订单天数7.18天。尿素工业需求超预期，下游复合肥开工高位运行，板材、三聚氰胺等行业需求平稳，订单预收天数增加，市场交投情绪回暖。农业需求处于返青肥需求结束阶段，4月份需求旺季尚未到来，农需刚需采购为主。出口政策维持收紧，港口库存窄幅波动。
策略与风险
- 策略：中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主。
- 风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
图表目录
- 尿素基差结构：山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1-5、5-9、9-1价差。
- 尿素产量：尿素周度产量，尿素装置检修损失量。
- 尿素生产利润与开工率：生产成本，现货生产利润，盘面生产利润，全国、煤制、气制产能利用率。
- 尿素外盘价格与出口利润：尿素小颗粒波罗的海FOB，尿素大颗粒东南亚CFR，尿素小颗粒中国FOB，尿素大颗粒中国CFR，尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30，尿素大颗粒东南亚CFR-中国FOB，尿素出口利润，盘面出口利润。
- 尿素下游开工与订单：复合肥开工率，三聚氰胺开工率，待发订单天数。
- 尿素库存与仓单：上游厂内库存，港口库存，河北尿素下游厂家原料库存天数，期货仓单，主力合约持仓量，主力合约成交量。
