硅铁成本下移预期仍在 锰硅远期供应修复中

硅铁

• 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料650-700元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮770-810元/吨。内蒙兰炭小料降价45元，硅铁成本下移预期仍在。
• 现货市场：72硅铁自然块报5600-5800元/吨，75硅铁6050-6150元/吨。宁夏中卫大有停1台33000KVA硅铁炉，减少日产100吨。
• 仓单变化：硅铁仓单9545张持平，预报871张增加200，合计52080吨增加1000吨，产业套保意愿不高。
• 技术分析：日K线收小阳线，KDJ线欲向上开口，1小时K线承压60均线待突破，关注黑色共振反弹。
• 核心观点：低位宽幅震荡，关注5800支撑和6500压力。
• 核心逻辑：
  1. 兰炭反弹遇阻调整，硅铁成本下移预期仍在，产业亏损居多；
  2. 周度需求增量持续，供需错配收窄；
  3. 关注碳元素估值变化；
  4. 硅铁厂减产计划增多，关注兑现情况。

锰硅

• 锰矿：天津港半碳酸36-36.5元/吨度，南非高铁32.5-33元/吨度，加蓬44.5-45元/吨度，澳块46-47元/吨度；钦州港半碳酸36-37元/吨度，澳籽43-44元/吨度，加蓬块46-47元/吨度，南非高铁30-30.5元/吨度。
• 现货市场：6517北方报5900-5950，南方报5900-6000元/吨。盘面透支成本较多，点价成交优势凸显。1月进口513吨，出口3725.812吨；2月进口1893.448吨，出口306.25吨，出口量偏低。
• 仓单变化：锰硅仓单106594张增加1653张，预报10207张增加307张，合计584005吨增加9800吨，仓单库存增量中。
• 技术分析：日K线收小阳线，KDJ线交弱金叉，指标和价格出现底背离信号；1小时K线承压60均线重心上移，短期黑色共振出现反弹，关注持仓博弈。
• 核心观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。
• 核心逻辑：
  1. 锰矿降价和降库预期在，远期供应修复中但时间周期较长；
  2. 化工焦继续降价空间收窄，关注碳元素估值变化；
  3. 周度需求持续增加，企业库存转移仓库库存；
  4. 盘面远低于即期成本，关注产业减产+点价意愿；
  5. 关注锰矿库存拐点和锰硅期现结构变化。