信捷电气增发获准,实控人李新持股比例将从23.1%提升至31.2%。公司业务分为控制层和驱动层,其中控制层以小型PLC为核心,驱动层以伺服产品为主。PLC业务毛利率持续高于54%,驱动层业务收入占比从2015年的2.4:1提升至2023年的0.74:1。公司在控制层拓展中大型PLC和HMI业务,并持续投入视觉产品;驱动层伺服产品迭代,变频器业务亦起量。公司着力发展应用市场解决方案,针对包装机械、数控机床等重点行业推出经济适用方案,并布局机器人业务。研究结论认为,公司基础业务粘性强、盈利高,新业务发展能提升综合竞争力,增长路径清晰。