锡日度报告：价格继续回落

一、现货行情
2025年3月24日，Mysteel上海现货锡锭报价276500-278000元/吨，平均价277250元/吨，较上一交易日下跌4000元/吨。锡价下跌未能提振成交，下游消费表现欠佳，实际出货不及预期，市场多维持刚需采购，交易氛围整体偏淡。冶炼厂继续持有货物挺价，云锡对期货2504合约升水400-600元/吨左右。

二、基本面分析

1. 供应端：印尼1-2月精炼锡出口环比下降，缅甸锡矿复产时间不确定，国内锡矿进口不足导致供应紧张，冶炼厂锡矿加工费持续下行，接近部分企业生产成本线，若冶炼厂部分停工或提前大修，情况可能发生。刚果（金）Bisie矿山复产时间待定，当地局势紧张或进一步影响供应。
2. 需求端：终端消费无起色，下游消费弱于预期，国内锡锭社会库存增加，有贸易商交仓。
3. 价格走势：尽管锡矿供应紧张可能对价格形成支撑，但近期价格从高位回落，目前价格正向该支撑点位靠近。

三、期货日K线
（图表略）沪锡主力2504月期货合约收盘价276620元/吨，上涨470元/吨，涨幅0.17%；LME锡3月电子盘价格回落。

四、研究结论
锡矿供应紧张对价格有支撑作用，但当前价格仍在回落，市场交易氛围偏淡，下游消费疲软。价格或接近供应紧张带来的支撑点位，未来走势需关注刚果（金）Bisie矿山复产及国内冶炼厂开工情况。