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金徽酒2024年年报点评：升级延续，转型突破再上台阶

2025-03-24 王慧林,赖思琪上海证券健康🧧

金徽酒2024年年报显示，公司实现营业收入30.21亿元，同比增长18.59%；归母净利润3.88亿元，同比增长18.03%。中高档产品占比超七成，高端品牌金徽28引领作用明显，产品结构持续优化。24年公司整体销量2.08万千升，同比增长15.86%。分市场来看，省内/省外营业收入分别为22.31/6.70亿元，同比+16.14%/+14.67%。公司持续推进营销转型，高端引领带动结构升级，25年战略明确，有望推动市场份额再提升。报表质量良好，精益管理费用率下降明显，24年公司毛利率/净利率分别为60.92%/12.59%。预计公司2025-2027年营收分别为34.05/37.62/40.54亿元，增速分别为12.7%/10.5%/7.7%；归母净利润分别为4.30/4.62/5.03亿元，增速分别为10.7%/7.6%/8.7%。维持“买入”评级。风险提示包括省内竞争加剧、新市场开拓不及预期、原材料价格上涨、食品安全等。

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