市场分析
- 期货市场表现:上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.95%,报3176元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.1%,报3633元/吨。
- 原油价格影响:原油价格继续反弹,对下游能化品价格压制有所缓解,推动FU、LU单边价格上涨。
- 高硫燃料油基本面:基本面强但估值过高,市场结构存在调整需求,中东电力需求旺季和埃及、伊朗天然气产量减少预期将支撑消费。
- 低硫燃料油基本面:基本面较为宽松,核心矛盾在于剩余产能充裕、船燃需求偏弱,短期市场压力相对有限。
- 中期展望:低硫燃料油消费份额受脱硫塔和清洁能源挤压,5月地中海ECA生效后可能面临进一步压力。
策略建议
- 高硫燃料油:震荡
- 低硫燃料油:震荡
- 跨品种、跨期、期现、期权:无
风险提示
- 海外低硫燃料油产量大幅下滑
- 低硫燃料油国产量回升不及预期
- 低硫船燃需求超预期