格林大华期市早班车-国债（20250325）

行情复盘
周一国债期货主力合约低开高走，收盘全线上涨。30年期国债期货（TL2506）上涨0.33%，10年期（T2506）上涨0.12%，5年期（TF2506）上涨0.09%，2年期（TS2506）上涨0.02%。

重要资讯

1. 公开市场与资金市场：央行开展1350亿元7天期逆回购，当日净回笼3460亿元；银行间资金利率DR001和DR007保持稳定，分别为1.75%和1.77%。
2. 现券市场：国债现券收益率多数下行，2年期上行0.59BP至1.59%，5年期下行0.54BP至1.69%，10年期下行0.45BP至1.84%，30年期下行1.75BP至2.05%。
3. 政策与经济数据：
   • 央行发布《实施〈反外国制裁法〉的规定》；
   • 货运物流数据向好，铁路、公路、港口吞吐量环比增长；
   • 央行公告MLF将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式，3月25日开展4500亿元1年期MLF操作，MLF利率政策属性退出；
   • 欧元区3月制造业PMI初值48.7（前值47.6），服务业PMI初值50.4（前值50.6）；
   • 美国3月制造业PMI初值49.8（前值52.7），服务业PMI初值54.3（前值51.0）。

市场逻辑
中国经济前两个月平稳运行，工业和固定资产投资好于预期，但出口增速放缓，失业率略高。央行货币政策委员会建议加大调控强度，择机降准降息，并关注长期收益率变化。MLF净投放展现宽松取向，预计资金成本下降，缓解银行净息差压力，消息公布后现券收益率下行。

交易策略
建议交易型投资波段操作。