国君食饮春糖王朝成讲话精要中国酒业进入供给创新的新时代2025032

中国酒业进入“供给创新”的新时代

一、需求驱动已结束

1. “量价驱动增长”模式终结
   • 销量：重度饮酒人群规模缩减
   • 价格：供大于求常态化，竞争加剧导致价格难以反弹，消化产能优先于提价
2. 国际化短期作用有限
   • 日本海外市场占比远超中国，中国国际化增速虽快但占比仍低
3. “降容降度”需求突破
   • 降容：变相提价但企业风险规避明显
   • 降度：可行性高但受体制机制及内卷影响落地缓慢

二、“供给创新”时代的新思维

1. 控制总供给思维
   • 茅五等龙头企业转向“长增长的高质量发展”，接受低增长甚至负增长
2. 提升供给“质价比”思维
   • 年份化/老酒化趋势明显，名酒已通过系列化布局抢占先机
3. 走差异化供给新思维
   • 强调内在质地的根本差异
4. 小而美的集中化思维
   • 区域酒厂形成深度割据

三、补充观点

1. 行业短期展望
   • 酒协预测“25年好于24年”，但行业底部震荡可能性大
   • 春节行情较中秋略好，但档次有所下降，刚需属性强
2. 茅台价格预期
   • 渠道信心支撑短期价格，但最终受供需关系决定，不会断崖式下跌
   • 扩大商务需求直接购买量可变相降价，提升企业购买力
3. 宏观经济与酒业关系
   • 科技公司商务交往方式变化，宏观经济稳定性与酒业关联性减弱