本周价格走势
本周盘面主力合约宽幅震荡，现货报价小幅抬升。主力合约周四尾盘大幅上涨，周五受消息层面影响有所回落，收于12905元/吨。现货市场报价小幅抬升，具体表现为：
- 昆交Si4210报价12300元/吨（周环比+100）
- 天津通氧Si5530报价11650元/吨（环比+50）
- 天津99硅报价11700元/吨（环比+50）
供需基本面
供给端：
- 云南、四川、重庆等地区硅厂减产，新疆硅厂少量复产，整体周产环比小幅减少。
- 西南硅厂因电价成本抬升减产，若SI2412合约价格高于13300-13500元/吨，云南硅厂会考虑套保锁定利润。
- 新疆硅厂考虑低成本优势，预计将进一步复产，并生产新标Si5530并套保SI2412合约（理论上SI2412合约在12200元/吨及以上）。
- 行业库存高位累库0.63万吨，仓单库存小幅去化。
需求端：
- 多晶硅环节仍处负反馈周期，硅料对外报价较坚挺，硅料厂库存继续累库。
- 硅片整体库存高位，多家专业化硅片厂降低排产，11月硅片排产或再次下调。
- 硅料月度排产11月有所减少，但整体仍处于小幅过剩阶段，12月至1月排产将进一步降低。
- 硅料采购工业硅角度，招标价格尚未明显走高，预计采购体量边际走缩。
其他板块：
- 有机硅周产增加，库存高位并累库，价格维持弱势。
- 铝合金端主流铝合金厂对工业硅多维持刚需。
- 出口市场未见大量囤货情况。
后市观点
- 短期情绪已被消化，推荐继续逢高位空配策略。
- 11月基本面供需双弱，供给减量或不及需求减量，仍处过剩格局。
- SI2412盘面相较现货有偏高的升水，但现货端并未明显改善，上方空间受限。
- 建议逢高布空，下周SI2412运行区间或在12500-13100元/吨。
- 推荐SI2412与SI2501跨期反套策略。
- 推荐上游卖出套保为主。
风险点
- 西北硅厂超预期减产、新仓单注册不及时、光伏终端消费超预期等。
