汽车行业周报：Tesla机器人生产节奏进一步明确，多家车企密集宣布L3级自动驾驶量产计划

核心观点

• Tesla机器人生产节奏明确：特斯拉在弗里蒙特的新生产线上已生产首台人形机器人，2025年目标生产5000台，2026年目标生产5万台。已订购的零部件足以支撑2025年生产1万-1.2万台，2026年零部件订单数量将超过5万台。
• L3级自动驾驶量产加速：奇瑞、广汽、极氪等多家车企密集宣布L3级自动驾驶量产计划，华为也计划在2025年第三季度推出ADS4.0支持L3级自动驾驶。
• 投资建议：T链（特斯拉机器人产业链）和汽车零部件是重要主线，推荐科之鑫、德昌电机控股、双林股份等公司。

关键数据

• 汽车行业市场表现：中信汽车指数本周跌0.8%，跑赢大盘1.5个百分点。近一年以来，汽车、新能源车、智能汽车相对大盘的收益率分别为+21.0pct、+1.7pct、+15.8pct。
• 汽车行业估值水平：截至2025年3月21日，汽车行业PE（TTM）为34.3，位于近4年以来41.8%分位；汽车行业PB为2.8，位于近4年以来91.6%分位。
• 乘用车市场数据：3月第一周全国乘用车市场日均零售4.0万辆，同比去年3月同期增长14%，较上月同期增长52%。3月1-16日，全国乘用车市场零售77.2万辆，同比去年3月同期增长24%，较上月同期增长33%。
• 原材料成本：本周钢铁、铜、铝、橡胶价格均有下降。

研究结论

• 汽车行业持续看好：维持“推荐”评级，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等与华为有深度合作的鸿蒙智行车企，以及新泉股份、浙江荣泰、多利科技等汽车零部件公司。
• 人形机器人产业链机会：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份等公司。
• 风险提示：汽车产业生产和需求不及预期、大宗商品涨价超预期、智能化进展不及预期、自主品牌崛起不及预期、地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻、人形机器人进展不及预期、推荐关注公司业绩不达预期。