本周观点
- 农业板块跑赢大盘1.4个百分点。
- 猪价坚挺，成本下降，淡季猪企盈利可期。
- 白羽鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转。
- 转基因品种审定落地，板块投资潜力值得期待。
- 龙头饲企有望实现对中小饲企的替代。
- 疫苗方面关注后续季度景气回暖。
核心观点
- 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.6元/kg，较上周上涨0.7%。当前估值位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。
- 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.33元/公斤，较上周上涨3.1%；本周鸡产品平均价9元/公斤，较上周持平。本周肉鸡苗价格2.91元/只，较上周上涨4.3%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
- 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。
- 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。
关键数据
- 生猪：本周自繁自养头均盈利49.22元/头，较上周增加14.07元/头；外购仔猪头均盈利-42.39元/头，较上周减少7.94元/头。本周15kg仔猪全国市场价42.21元/公斤，较上周上涨4.4%。
- 家禽：本周父母代鸡苗价格41.08元/套，周环比下跌5.2%；本周肉鸡苗价格2.91元/只，较上周上涨4.3%。本周主产区白羽肉鸡平均价7.33元/公斤，较上周上涨3.1%。本周父母代种鸡养殖利润0.16元/只，较上周增加0.12元/只；肉鸡养殖利润0.13元/只，较上周增加0.64元/只；屠宰利润-0.48元/只，较上周减少0.47元/只。本周主产区817鸡苗平均价0.76元/只，较上周上涨11.8%；主产区817肉杂鸡平均价6.88元/公斤，较上周下跌2.5%。
研究结论
- 猪价坚挺，成本下降，猪企盈利有望好于预期。
- 白羽鸡价格上涨，关注情绪修复后的鸡价反转。
- 转基因品种审定落地，板块投资潜力值得期待。
- 龙头饲企有望实现对中小饲企的替代。
- 疫苗方面关注后续季度景气回暖。
风险提示
- 农产品价格波动风险。
- 疫病风险。
- 政策风险。
- 行业竞争与产品风险。
