Vaxart Inc. American Depositary Receipt Prospectus (Version 2025-03-21)

Vaxart, Inc.（VXRT）是一家专注于基于其专有Vector-Adjuvant-Antigen Standardized Technology（VAAST）技术的口服重组疫苗开发的临床阶段生物技术公司。公司致力于开发针对多种传染性疾病的预防性疫苗候选者，包括诺如病毒、冠状病毒（包括SARS-CoV-2）和流感，以及针对人乳头瘤病毒引起的宫颈癌和鳞状细胞变性的治疗性疫苗候选者。

核心观点与关键数据：

• 公司于2024年6月与Advanced Technology International（ATI）签订协议，获得最高达4.607亿美元的资助，用于开发针对KP.2菌株的COVID-19疫苗候选品。
• 公司的口服疫苗旨在产生广泛和持久的免疫反应，并通过室温稳定的片剂给药，提供更有效、更方便的给药方法。
• 公司于2025年3月21日与Citizens JMP Securities, LLC和B. Riley Securities, Inc.签订销售协议，计划增发高达5000万美元的普通股，每股面值为0.0001美元。
• 截至2025年3月17日，公司流通普通股为227,949,245股，假设每股销售价格为0.5754美元。
• 公司计划将本次发行所得的净收益主要用于一般公司用途，包括营运资金、运营费用和资本支出。

风险因素：

• 公司的经营活动存在经常性亏损和负现金流，对其持续经营能力构成重大疑问。
• 公司需要大量额外的资金来资助其运营，若无法筹集到资金，可能被迫延迟、缩减或取消某些开发计划。
• 公司普通股在纳斯达克资本市场的最低标价要求面临挑战，连续30个交易日交易价格低于1.00美元，面临退市风险。
• 公司的股价波动较大，投资其证券涉及高度风险。

稀释与收益使用：

• 本次发行可能导致每股净有形账面价值稀释0.26美元。
• 公司目前预计，未来将保留盈利用于业务的发展、运营和扩张，并预计在可预见的未来不会宣布或支付任何现金股息。

分销计划：

• 销售代理将通过被视为“市场价”发行的方式出售普通股，包括在纳斯达克资本市场直接出售、在任何其他现有普通股交易市场或通过除交易所外的做市商出售。
• 销售代理无需出售任何特定数量或金额的普通股，但将作为公司的销售代理，并受销售协议条款的约束，尽其商业上合理的努力出售公司提供的普通股。

法律事宜：

• 公司已同意就某些负债向每个销售代理提供赔偿和责任分担，包括在《证券法》下的负债。
• 公司受特拉华州公司法第203条（“DGCL”）的约束，该条款通常禁止上市公司在交易后三年内与成为“利益股东”的“相关股份持有人”进行“业务合并”，除非满足特定条件。