碳酸锂周报：碳酸锂市场震荡下行，供应过剩压力持续

本周观点

• 品种逻辑：碳酸锂市场震荡下行，供应过剩压力持续。
• 驱动策略：期货贴水扩大，市场风险偏好较低。
• 风险提示：需求持续疲软、供应超预期增长、库存压力加剧。

碳酸锂行情

• 现货市场：价格环比持平，同比下跌35.26%，基差环比增长83.33%，期货贴水扩大。
• 期货市场：主力合约价格环比微涨0.27%，持仓量环比下降1.19%，波动率较高。
• 供应方面：产量环比增长0.85%，下月排产环比增长20.89%，产能利用率59.1%，供应压力持续。
• 需求方面：新能源汽车销量同比下跌33.75%，磷酸铁锂消费量环比下降1.21%，终端需求疲软。
• 进口出口：进口环比下降64.44%，出口环比增长96.17%，贸易流向显示出口增加。
• 成本利润：外采锂精矿生产成本环比下降0.01%，生产利润环比下降0.09%，加工利润空间持续压缩。
• 库存水平：碳酸锂库存环比增长8.87%，江西库存环比增长92.86%，库存压力加剧。

研究结论

• 市场阶段：当前市场处于震荡下行阶段，供应增速远超需求弹性，库存压力持续增加，市场情绪偏弱。
• 短期预测：未来1-2周，碳酸锂价格将继续震荡下行，供应过剩和库存压力是主要驱动因素。

锂盐基本面

• 供给：中国碳酸锂产量环比增长，各产区产量及原料来源产量均有所增加；中国氢氧化锂产量稳定。
• 需求：锂盐消费及中下游消费（如正极材料、电解液）均环比下降。
• 进出口：锂矿石进口环比下降，出口环比增长；碳酸锂进口下降，出口增长；氢氧化锂进出口变化较小。
• 季节性变动：进出口存在季节性波动。
• 库存：碳酸锂社会库存及仓单均环比增长，江西库存增幅显著。
• 成本利润：碳酸锂生产及加工利润持续压缩。

锂电基本面

• 行情：正极材料价格及产量稳定，电解液价格环比微涨。
• 需求：正极材料消费环比下降，锂电材料及电池进出口均有所减少。
• 成本利润：三元材料成本利润稳定。
• 新能源车：产销同比下跌，其他重要数据（如渗透率）未提及。