避险属性驱动 贵金属价格有望进一步上涨

核心观点与关键数据

• 短期上涨驱动：避险属性驱动贵金属价格进一步上涨，俄乌问题带来的美元信用问题为贵金属注入利多驱动。美国总统特朗普与俄罗斯总统普京通话，俄方未接受全面停火提议，双方分歧导致贵金属上涨，CMX黄金期货价格强势站稳3000美元/盎司整数关口，最高触及3047.5美元/盎司。
• 资金流向：3月18日沪金期货主力合约收涨0.81%至700.7元，资金整体流入12.60亿元。
• 短期利多因素：
  • 俄乌问题不确定性持续，避险需求增强。
  • 中美贸易谈判存在分歧，关税威胁扰动贵金属波动。
  • 美国服务业降温，核心通胀下降，美联储降息空间增大，金融属性提供下限支撑。
  • 中国两会后提振消费和居民福利的刺激预期，流动性宽松预期提振货币属性。
• 中期逻辑：特朗普新政类似上一届“美国优先”战略，可能导致地缘冲突加剧，各国央行增加贵金属购买，避险需求支撑贵金属中期上涨。

研究结论与投资策略

• 短期多重利多共振：贵金属有望进一步上涨，尤其是白银的补涨机会，建议持多或回调加多。
• 投资策略：
  • 沪金：价格长期看多，短期新高，建议持多。
  • 沪银：短期走势震荡上涨，有望突破新高，建议持长多或突破加多。
• 关联品种：沪金、沪银。