一、市场行情回顾
1.1 经济数据&宏观政策:2025年前两个月中国经济增长稳健,固定资产投资同比增长4.1%,制造业投资增长9.0%,高技术产业投资增长9.7%。社会消费品零售总额同比增长4.0%,消费品以旧换新政策显效。
1.2 市场行情数据:上周两市震荡上涨,日均成交超1.6万亿,科技股回调,美容护理和食品饮料板块大涨。
二、股指期货数据分析
2.1 股指期货涨跌幅:上周股指期货全线上涨,IH涨幅最高,IC和IM表现优异。近月合约升水,远月合约贴水,市场对冲需求较大。
2.2 股指期货基差:上证50、沪深300和中证500股指期货基差多数处于贴水状态,年化升贴水率显示市场对冲需求。
2.3 股指期货基差年化升贴水率:各股指期货合约年化升贴水率显示市场对冲需求,中小盘股表现强势。
三、期权数据分析
3.1 期权成交及持仓概况:期权成交量平稳,期权持仓PCR指标回升,市场情绪积极。
3.2 期权波动率分析:各标的期权加权平均隐含波动率在17%-26%附近,处于近年中等水平,投资者对市场大幅波动预期较低。
四、后市展望
短期市场震荡上行概率较大,但部分科技股涨幅较大,需保持警惕。建议继续以2成仓位做多IC、IF合约,暂时空仓套利,持有沪深300指数牛市价差策略并移仓至4月合约。